Kontaktieren Sie uns
Sprechen Sie mit einem Produktexperten*
Schreiben Sie uns eine E-Mail
Menü
Alphabet – KI-Boom heizt das Geschäft an
Die Aktie des Suchmaschinenbetreibers war in den vergangenen Wochen im Rally-Modus. Nach der Zahlenvorlage haben Investoren weiter gefeiert.
Auf neue Rekordhochs ist die Alphabet-Aktie nach der Veröffentlichung der Quartalszahlen am Mittwochabend, dem 29. April, nach Börsenschluss in den USA nach oben geschossen. Investoren sind von den hervorragenden Ergebnissen begeistert, denn sie belegen, dass KI das Geschäft sowohl im Cloud- als auch im Suchmaschinenbereich beflügelt und zudem den Verkauf der hauseigenen Chips (Tensor Processing Units, kurz TPUs) ankurbelt.
Da spielt es keine Rolle, dass das Team um Vorstandschef Sundar Pichai und Finanzchefin Anat Ashkenazi die Investitionsprognose für das Gesamtjahr etwas angehoben hat.
Im ersten Quartal ist der Umsatz um 22 Prozent auf 109,90 Milliarden Dollar gestiegen, das lag deutlich über den Schätzungen der Analysten von 107,2 Milliarden Dollar. Währungsbereinigt stand ein Wachstum von 19 Prozent zu Buche.
Wachstumsmotor war das Cloud-Geschäft, dessen Umsatz um 63 Prozent auf 20,0 Milliarden Dollar nach oben geschossen ist. Beflügelt wurde es vor allem von Gemini Enterprise, den KI-Lösungen für Unternehmenskunden, wobei die Zahl der zahlenden, monatlich aktiven User gegenüber dem Vorquartal um 40 Prozent nach oben geschossen ist.
Auf der Analystenkonferenz sagte Pichai, dass die Einnahmen im Cloud-Geschäft größer hätten sein können, allerdings seien die Kapazitäten ausgelastet gewesen.
Zudem hat sich der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) im Cloud-Geschäft gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 6,6 Milliarden Dollar verdreifacht, damit ist die Marge von 17,8 auf 32,9 Prozent nach oben geschossen.
Außerdem hat sich der Auftragsbestand im Cloud-Geschäft gegenüber dem Vorquartal auf 462 Milliarden Dollar annähernd verdoppelt. Mehr als die Hälfte davon soll innerhalb von zwei Jahren zu Umsatz werden.
Im Auftragsbestand enthalten sind auch die geplanten Lieferungen von TPUs an ausgewählte Firmenkunden für deren Rechenzentren. Ein kleiner Teil dieser Erlöse soll bis Ende 2026 realisiert werden, während der Großteil auf 2027 entfallen soll.
Zudem profitierte das Suchmaschinen-/Werbegeschäft der Tochter Google davon, dass Alphabet immer mehr KI-Lösungen darin integriert hat, woraufhin die Suchanfragen auf ein Rekordhoch gestiegen sind. Dabei sind die Erlöse in diesem Bereich um 19 Prozent auf 60,4 Milliarden Dollar geklettert.
Außerdem ist das Ebit auf Konzernebene um 29,7 Prozent auf 39,7 Milliarden Dollar geklettert, damit hat sich die operative Marge deutlich verbessert, von 34 auf 36 Prozent.
Beim Free Cashflow sah die Lage wie folgt aus: Jener aus dem operativen Geschäft ist auf 45,8 Milliarden Dollar kräftig gestiegen. Weil sich allerdings die Investitionen mehr als verdoppelt haben – auf 35,7 Milliarden Dollar –, ist der Free Cashflow auf 10,1 Milliarden Dollar eingebrochen.
Investitionsprognose etwas erhöht
Auf der Analystenkonferenz zeigten sich Pichai und Ashkenazi mit den Ergebnissen sehr zufrieden.
Das Management betonte, dass die starken Quartalszahlen das Management darin bestärken würden, weiter kräftig zu investieren, und hob die Investitionsprognose für das Gesamtjahr auf 180 bis 190 Milliarden Dollar an, statt der zuvor geplanten 175 bis 185 Milliarden Dollar.
Grund sei die im März abgeschlossene Übernahme von Intersect, einem Anbieter von Energie- und Rechenzentrum-Infrastruktur. Damit würden sich die Investitionen gegenüber 2025 (91,4 Milliarden Dollar) verdoppeln.
Zudem sagte Ashkenazi, dass die Investitionen 2027 „signifikant“ steigen würden.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren für 2026 einen Umsatzanstieg um 16,9 Prozent auf 470,96 Milliarden Dollar. 2027 soll es um 15,8 Prozent auf 545,2 Milliarden Dollar nach oben gehen, womit das starke Wachstum anhalten würde.
Dabei soll das Ebit 2026 um 25,6 Prozent auf 162,1 Milliarden Dollar zulegen, gefolgt von einem Plus von 15,3 Prozent auf 186,9 Milliarden Dollar für 2027. Damit würde die Marge 2026 deutlich steigen, von 32,0 auf 34,4 Prozent, um 2027 minimal zurückzugehen, auf 34,3 Prozent.
Nun gilt es zu beobachten, wie sehr die Finanzprofis in den nächsten Tagen und Wochen ihre Umsatz- und Gewinnschätzungen nach oben schrauben werden.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Nach dem Sprung der Aktie auf neue Rekordhochs liegt der Börsenwert bei 4,53 Billionen Dollar. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 49,3 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 4,48 Billionen Dollar.
Das entspricht dem 24,0-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Die sehr hohe Bewertung zeigt, welch massives Wachstum in der Aktie eingepreist ist. Allerdings überzeugt Alphabet schon seit Längerem mit starkem Wachstum, während die Ebit-Marge von ohnehin hervorragenden Niveaus aus weiter verbessert werden soll.
Und das 2027er-KGV liegt bei 27,7.
Trotz der hohen Bewertung sollte meiner Meinung nach die Rekordfahrt der Alphabet-Aktie weitergehen, denn Investoren dürften weiterhin darauf setzen, dass KI das Geschäft weiter boomen lässt.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Alphabet (A14Y6H) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.
Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.
Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.
Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.
Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.
Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.
Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.
Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.
© 2026 BNP Paribas. Alle Rechte vorbehalten. Wiedergabe oder Vervielfältigung des Inhalts dieses Beitrag oder von Teilen davon in jeglicher Form ohne unsere vorherige Einwilligung sind untersagt.
Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers