Kontaktieren Sie uns
Sprechen Sie mit einem Produktexperten*
Schreiben Sie uns eine E-Mail
Menü
American Homes 4 Rent – Wegen unerschwinglicher Immobilien bleibt nur noch Mieten übrig
Der US-Vermieter von Einfamilienhäusern erfreut sich guter Geschäfte. Vorstandschef David P. Singelyn hat die Prognose angehoben.
Das Umfeld für Wohnungskonzerne und Vermieter von Häusern könnte in den USA nicht besser sein. Weil die Immobilienpreise auf Rekordhochs gestiegen sind und gleichzeitig die Hypothekenzinsen auf einem relativ hohen Niveau liegen, können sich viele Amerikaner den Kauf einer eigenen Immobilie schlicht und einfach nicht mehr leisten.
Zudem werden wegen der hohen Hypothekenzinsen deutlich weniger Häuser gebaut als in den Vorjahren. Gleichzeitig steigt die Nachfrage nach Wohnraum aufgrund der wachsenden Bevölkerung, gerade auch durch die Einwanderung. Umso mehr übersteigt die Nachfrage das Angebot, was die Mieten nach oben treibt.
Von diesem hervorragenden Umfeld profitiert American Homes 4 Rent. Der Konzern ist einer der führenden Vermieter von Einfamilienhäusern und hat es genutzt, um die Mieten zu erhöhen. Das spiegeln die am 1. August veröffentlichten Ergebnisse klar wider.
Im zweiten Quartal sind die Einnahmen um 7,1 Prozent auf 423,5 Millionen Dollar geklettert, hauptsächlich wegen der Erhöhung der Mieten.
Der um den Bau neuer Häuser bereinigte „Net Operating Income“ (NOI) ist um 5,9 Prozent gestiegen. Der NOI setzt sich zusammen aus der Summe aller Einkünfte aus Vermietung und Verpachtung abzüglich der nicht umlagefähigen Betriebskosten, etwa für Reparaturen oder Instandhaltung.
Zudem hat der Konzern 671 neue Häuser gebaut und seinem Portfolio hinzugefügt. Abzüglich der Verkäufe von Immobilien sind netto 245 übrig geblieben, wodurch die Zahl auf insgesamt 58.860 Häuser gestiegen ist.
Zudem sind die bereinigten „Funds from Operations“ (FFO) um 8,5 Prozent auf 0,45 Dollar je Aktie gestiegen. Die FFO – eine für Analysten und Investoren sehr wichtige Kennzahl –spiegeln wider, wie viel Cashflow im operativen Geschäft erwirtschaftet wird.
Die FFO werden berechnet, indem man zum Gewinn unterm Strich die Abschreibungen auf die Wohnungen hinzuzählt und zudem den Gewinn beziehungsweise Verlust aus dem Verkauf von Immobilien berücksichtigt.
Prognose angehoben
Bei der Zahlenvorlage zeigte sich Vorstandschef David P. Singelyn mit den Ergebnissen zufrieden. Der Konzern hat das gute Umfeld genutzt, um die Mieten beim Einzug neuer Mieter um 5,7 Prozent zu erhöhen, während bei der Verlängerung von Verträgen ein Plus von 5,2 Prozent zu Buche stand. Damit ist insgesamt ein Zuwachs von 5,3 Prozent zustande gekommen.
Zudem soll der Umsatz im Altbestand im Gesamtjahr etwas stärker steigen als zuvor erwartet, während die Kosten nicht ganz so stark zulegen sollen wie geplant.
Die Folge: Der NOI soll 2024 flächenbereinigt um 3,5 bis 5,5 Prozent steigen, statt der zuvor geplanten 3,0 bis 5,0 Prozent.
Außerdem schraubte der Vorstandschef den Ausblick für den bereinigten FFO je Aktie auf 1,74 bis 1,78 Dollar nach oben, gegenüber den zuvor geplanten 1,70 bis 1,76 Dollar. In der Mitte der neuen Spanne bedeutet das einen Zuwachs um 6,0 Prozent.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren für 2024 einen Umsatzanstieg um 5,6 Prozent auf 1,71 Milliarden Dollar, 2025 soll sich das Wachstum etwas beschleunigen auf 6,4 Prozent, womit 1,82 Milliarden Dollar zu Buche stehen sollen.
Zudem soll der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) jeweils kräftig steigen, 2024 auf 418,7 Millionen Dollar, gefolgt von 481,2 Millionen Dollar für 2025. Damit würde sich die Marge jeweils deutlich verbessern, zuerst auf 24,5 Prozent und dann auf 26,4 Prozent. Die Zahlen spiegeln die hohe Profitabilität von American Homes 4 Rent klar wider.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Der Börsenwert liegt bei 13,95 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 4,3 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 18,25 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 37,9-Fachen des von Analysten für 2025 prognostizierten Ebit. Das zeigt, welch enormes Wachstum in der Aktie eingepreist ist.
Und das 2025er-KGV liegt bei herben 59,0.
Gemessen an den bereinigten FFO ist die Bewertung allerdings bei Weitem nicht so hoch, liegt doch der bereinigte FFO je Aktie beispielsweise für 2024 in der Mitte der prognostizierten Spanne (1,76 Dollar) bei rund dem 1,4-Fachen des von Analysten geschätzten Gewinns je Aktie (0,74 Dollar).
Die Aktie ist zuletzt auf 24-Monats-Hochs nach oben ausgebrochen. Zwar sind die US-Hypothekenzinsen in den vergangenen Monaten deutlich gesunken, allerdings sind die Häuserpreise auf neue Rekordhochs gestiegen. Daher sind Immobilien für viele Amerikaner weiterhin völlig unerschwinglich. Gleichzeitig würde American Homes 4 Rent davon profitieren, wenn die Zinsen weiter sinken würden, wovon ich ausgehe.
Umso besser sind die Aussichten für American Homes 4 Rent, weshalb die Aktie meiner Meinung nach im Aufwärtstrend bleiben sollte.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von American Homes 4 Rent (A1W3P0) Unlimited Turbos an.
Egmond Haidt
Nach der Bankausbildung und dem BWL-Studium arbeitete er ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.
Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.
Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.
Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.
Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.
Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.
Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.
Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.
© 2024 BNP Paribas. Alle Rechte vorbehalten. Wiedergabe oder Vervielfältigung des Inhalts dieses Beitrag oder von Teilen davon in jeglicher Form ohne unsere vorherige Einwilligung sind untersagt.
Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers