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Applied Optoelectronics – Vorstandschef verspricht Umsatzexplosion bis Mitte 2027

09.03.2026 · von Egmond Haidt

Der US-Hersteller von Glasfaserkomponenten profitiert vom Bauboom bei Rechenzentren. Wie geht’s weiter mit der bisherigen Kursrakete?

Die Aktie von Applied Optoelectronics hat sich innerhalb von lediglich drei Monaten vervierfacht. Investoren wetten darauf, dass sich das Umsatzwachstum in den nächsten Quartalen erheblich beschleunigen und sich dabei die Profitabilität massiv verbessern wird.

Applied Optoelectronics ist ein führender US-Hersteller von Glasfaserkomponenten, Modulen und Systemen für Hochgeschwindigkeits-Datenkommunikation. Die Technologie kommt in Rechenzentren, bei Kabel-TV-Anbietern und Telekomfirmen zum Einsatz. Aktuell profitiert die Firma stark vom 800G-Transceiver-Boom (800 Gigabit pro Sekunde) für KI-Infrastruktur.

Im vierten Quartal ist der Umsatz um 33,9 Prozent auf 134,3 Millionen Dollar gestiegen. Damit hat sich das Wachstum in den vergangenen Quartalen erheblich abgeschwächt, nachdem es im zweiten Quartal bei 137,9 Prozent gelegen hatte, gefolgt von 82,1 Prozent für das dritte Quartal.

Wachstumsmotor war im vierten Quartal der Bereich Rechenzentren, dessen Erlös um 69,2 Prozent auf 74,9 Millionen Dollar nach oben geschossen ist. Damit machte er 55,8 Prozent der Konzernerlöse aus. Zweitgrößter Umsatzlieferant ist der Bereich Kabel-TV, der auf 54,0 Millionen Dollar leicht zugelegt hat. Der kleine Rest des Konzernumsatzes entfiel auf den Telekombereich.

Dabei hat sich die bereinigte Bruttomarge auf Konzernebene deutlich verbessert, von 28,7 auf 31,2 Prozent.

Zudem hat sich der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf 7,1 Millionen Dollar annähernd verdreifacht.

Im Gesamtjahr 2025 sah die Umsatzverteilung allerdings völlig anders aus als im vierten Quartal. Im Gesamtjahr waren die Erlöse aus dem Bereich Kabel-TV um rund 180 Prozent auf 245 Millionen Dollar nach oben geschossen und lagen damit weit vor dem Bereich Rechenzentren, dessen Einnahmen um rund ein Drittel auf 195,7 Millionen Dollar geklettert waren.

Wachstumsexplosion erwartet

Bei der Zahlenvorlage am 26. Februar zeigte sich Vorstandschef Thompson Lin mit den Ergebnissen zufrieden und gab folgenden Ausblick:

Der Umsatz soll im ersten Quartal 150 bis 165 Millionen Dollar erreichen. Die Mitte der Spanne bedeutet ein Wachstum von 57,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr, womit sich das Wachstum deutlich beschleunigen würde.

Zudem soll die bereinigte Bruttomarge bei 29 bis 31 Prozent liegen.

Lin gab sich zudem zuversichtlich, dass das Geschäft in den nächsten Quartalen weiter kräftig Fahrt aufnehmen werde, zumal der Konzern im vierten Quartal einen großen Auftrag für 800G-Transceiver erhalten habe, dessen Auslieferung im zweiten Quartal 2026 starten solle, weshalb die Produktion drastisch nach oben gefahren werde.

Daher soll der Konzernumsatz im Gesamtjahr 2026 „mehr als 1,0 Milliarden Dollar“ erreichen. Das würde einen Sprung um mindestens rund 120 Prozent gegenüber dem Vorjahr bedeuten.

Der Vorstandschef stellte zudem einen bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) von mehr als 120 Millionen Dollar in Aussicht, das würde einer Marge von 12 Prozent entsprechen. 2025 war der bereinigte Ebit-Verlust um rund 30 Prozent auf 33,0 Millionen Dollar abgebaut worden, was einer Marge von minus 7,2 Prozent entsprach.

Zudem prognostizierte Lin für Mitte 2027, sei es im Juni oder im Juli, einen Monatsumsatz von 378 Millionen Dollar, dabei seien sämtliche Produkte eingeschlossen, von 100G und 400G über 800G bis zu 1,6 Terabit.

Diese Einnahmen seien nicht durch die Nachfrage begrenzt, sondern allein durch die Lieferketten von Applied Optoelectronics. Trotz des massiven Hochfahrens der Produktion werde die Nachfrage nach 800G- und 1,6T-Produkten das Angebot von Applied Optoelectronics bis Mitte 2027 bei Weitem übersteigen.

Umso mehr bemühe sich die Firma, die Kapazitäten noch stärker zu erweitern als bislang ohnehin geplant. Genauere Angaben zu den Investitionen für das Gesamtjahr werde man allerdings erst im Laufe des Jahres machen, nachdem sie 2025 mit 209 Millionen Dollar weit über der Prognose des Managements von 120 bis 150 Millionen Dollar lagen.

So sehen die Schätzungen aus

Laut den Schätzungen der Analysten soll sich der Umsatz 2026 auf 962,4 Millionen Dollar mehr als verdoppeln. Das läge allerdings deutlich unter Lins Prognose von mehr als 1,0 Milliarden Dollar. Zudem soll sich der Erlös 2027 auf 1,88 Milliarden Dollar annähernd verdoppeln. Damit würde sich der Umsatz innerhalb von zwei Jahren vervierfachen.

Dabei soll 2026 ein bereinigter Ebit-Gewinn von 88,5 Millionen Dollar erwirtschaftet werden. Das liegt allerdings um mehr als 25 Prozent unter Lins Ausblick von mehr als 120 Millionen Dollar. 2026 soll sich das Ebit auf 353,7 Millionen Dollar vervierfachen. Damit würde die Marge 2026 auf 9,2 Prozent nach oben schießen, um 2027 sogar 18,9 Prozent zu erreichen.

Selbstverständlich sind die Schätzungen mit riesiger Unsicherheit behaftet, schließlich kann niemand vorhersagen, wie massiv der Bau von Rechenzentren in den nächsten Quartalen und Jahren sein könnte oder ob die mögliche KI-Blase eventuell platzen könnte.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach der Kursexplosion liegt der Börsenwert bei 7,2 Milliarden Dollar. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 52,2 Millionen Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 7,15 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 80,8-Fachen des von Analysten für 2026 prognostizierten Ebit. Die extrem hohe Bewertung zeigt, welch gigantisches Wachstum in der Aktie eingepreist ist.

Auf Basis der 2027er-Schätzungen geht das Multiple auf das 20,2-Fache zurück, was gerechtfertigt wäre, falls es Applied Optoelectronics tatsächlich gelingen sollte, den Umsatz zwischen 2025 und 2027 zu vervierfachen, während in der gleichen Zeit aus einem bereinigten Ebit-Verlust von 32,9 Millionen Dollar ein bereinigter Ebit-Gewinn von 353,7 Millionen Dollar würde.

Dafür müsste das Geschäft vor allem im Jahr 2027 geradezu perfekt laufen, es darf also keinerlei Probleme beim drastischen Hochfahren der Produktion geben, und schon gar nicht dürfen Kunden Teile ihrer Aufträge stornieren.

Das 2026er-KGV liegt bei herben 112,3 – und jenes für 2027 bei 28,4.

Meiner Meinung nach sollte die extrem hoch bewertete Aktie erst einmal die immense Rally der vergangenen Monate verdauen. Die weitere Entwicklung in den nächsten Monaten dürfte dann davon abhängen, ob der KI-Hype weitergeht oder ob vor dem Hintergrund des Iran-Kriegs die Sorgen um die Weltwirtschaft zunehmen, womit sich die Aussichten für den Bauboom bei Rechenzentren eintrüben könnten. Das könnte die Aktie von Applied Optoelectronics erheblich belasten.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Applied Optoelectronics (A1W4EQ) Mini Futures, Unlimited Turbos, und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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