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Archer Aviation – Vorbereitungen für den kommerziellen Start vorantreiben
Der US-Entwickler von elektrischen Flugtaxis investiert massiv in das künftige Wachstum. Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Für den Vorstandschef von Archer Aviation, Adam Goldstein, sind elektrische Flugtaxis ein wichtiges Fortbewegungsmittel der Zukunft: Anstatt in Innenstädten voller Verkehr eine Stunde lang im Stau zu stehen, könne man einfach darüber hinwegfliegen, dabei eine Menge Zeit sparen, praktisch keinen Lärm machen und gleichzeitig keine Schadstoffe in die Luft blasen.
Diese Technologie treibt er daher weiter energisch voran, wobei bereits 2 Maschinen gebaut sind und sie alltäglich getestet werden. Gleichzeitig hat das Flaggschiff Midnight die dritte Stufe des vierstufigen Zulassungstest der US-Bundesluftfahrtbehörde FAA bestanden. Damit ist Archer der erste Entwickler von elektrischen Flugtaxis, der das geschafft hat. Gleichzeitig hat die Firma an der vierten Stufe weitergearbeitet.
Wenn alles glatt läuft, soll im zweiten Halbjahr der offizielle Betrieb mit Piloten in den USA aufgenommen werden, wobei alles durch ein Programm der US-Regierung massiv unterstützt wird. Zudem ist Archer Aviation als offizielles Flugtaxiunternehmen für die Olympischen Spiele 2028 in Los Angeles ausgewählt worden.
Außerdem hat die Firma den Betrieb des Flughafens Hawthorne in Los Angeles übernommen, was Archer Aviation die ersten Einnahmen in die Kasse gespült hat. Gleichzeitig investiert das Unternehmen massiv, was sich entsprechend auf die Ergebnisse durchschlägt.
Im ersten Quartal 2026 ist der Umsatz auf 1,6 Millionen Dollar gestiegen, gegenüber 0,3 Millionen Dollar für das vierte Quartal 2025.
Dabei ist der bereinigte Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) um 25 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf 172,5 Millionen Dollar geklettert.
Ähnlich tiefrot sieht auch die Entwicklung des Cashflows aus: bei jenem aus dem operativen Geschäft stand ein Abfluss von 149,1 Millionen Dollar zu Buche. Inklusive der Investitionen von 32,6 Millionen Dollar fiel ein negativer Free Cashflow von 181,7 Millionen Dollar an.
Allerdings besaß die Firma zum Quartalsende einen Cash-Bestand von rund 1,8 Milliarden Dollar, bei Schulden von weniger als 100 Millionen Dollar, weshalb sie bei einem anhaltenden Cash-Verbrauch auf dem aktuell erhöhten Niveau noch Geld für mehr als 2 Jahr hätte.
Weiteren Verlust in Aussicht gestellt
Bei der Zahlenvorlage am 11. Mai zeigte sich Goldstein dennoch mit den Ergebnissen sehr zufrieden.
Er erwartet, dass der Umsatz im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal steigt, weil der Flughafen Hawthorne modernisiert und die dortigen Aktivitäten ausgebaut werden.
Zudem soll beim bereinigten Ebitda einen Verlust von 170 bis 200 Millionen Dollar anfallen.
Nach einem möglichen erfolgreichen Abschluss der Zulassungstests möchte Archer anfangs mit einer Flotte von 8 bis 10 Maschinen starten. Zudem sollen die Produktionskapazitäten so ausgelegt werden, dass schlussendlich bis zu 50 Flugtaxis pro Jahr hergestellt werden können.
Potenzial sieht der Vorstandschef auch im Rüstungsbereich, wollte sich allerdings zu den Details der Verhandlungen mit dem US-Kriegsministerium nicht näher äußern. Allerdings räumte Goldstein ein, dass das mögliche Rüstungsgeschäft viel kleiner bleiben werde als das kommerzielle Geschäft mit Flugtaxis.
Außerdem investiert Archer Aviation auch kräftig in KI und ist dazu Kooperation mit Nvidia, Palantir und der Tochter Starlink von SpaceX eingegangen.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren, dass der Umsatz 2026 von 0,3 Millionen Dollar auf 9,5 Millionen Dollar nach oben schießen soll. 2027 soll er sich verneunfachen auf 93,8 Millionen Dollar.
Dabei soll der Verlust beim bereinigten Ebitda 2026 um 55 Prozent auf 749,3 Millionen Dollar steigen. Hingegen soll er 2027 um 7 Prozent auf 695,5 Millionen Dollar abgebaut werden, gefolgt von 502,1 Millionen Dollar für 2028.
Zudem soll der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2026 um 35 Prozent auf 987,4 Millionen Dollar zulegen. Hingegen soll er 2027 deutlich abgebaut werden auf 849,4 Millionen Dollar, gefolgt von 676,1 Millionen Dollar für 2028. Im Klartext: Archer Aviation soll auf operativer Basis Verluste schreiben so weit das Auge reicht.
Die Schätzungen sind selbstverständlich mit enormer Unsicherheit behaftet, schließlich kann niemand vorhersagen, ob und wann die Zulassungstests erfolgreich abgeschlossen werden, und wie sehr anschließend das Geschäft abheben könnte.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Nach der monatelangen Talfahrt der Aktie gefolgt von der Erholung zuletzt liegt der Börsenwert bei 4,9 Milliarden Dollar. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 1,7 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 3,2 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 34,1-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Umsatzes und zeigt, welch gewaltiges Wachstum in der Aktie eingepreist ist.
Archer Aviation ist ein reine Wette auf den Erfolg elektrischer Flugtaxis. Wer bereit ist, diese enormen Risiken einzugehen, kann gerne auf den Erfolg wetten. Allerdings muss man dabei auch die sehr hohe Volatilität bei dem Papier in Kauf nehmen.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Archer Aviation (A3C3BQ) Mini Futures, Unlimited Turbos, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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