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Canadian Pacific Kansas City – Auf der Fahrt in Richtung Rekordhochs

08.07.2026 · von Egmond Haidt

Das nordamerikanische Eisenbahnunternehmen trotzt dem herausfordernden Umfeld. Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Investoren warten gespannt auf den 29. Juli. An diesem Tag wird Canadian Pacific Kansas City die Halbjahreszahlen vorlegen. Sie werden zeigen, ob die erfreuliche Geschäftsentwicklung angehalten hat.

Das Unternehmen war im April 2023 entstanden, als Canadian Pacific den damaligen US-Wettbewerber Kansas City Southern für 31 Milliarden Dollar übernommen hatte – das war die größte Akquisition in der Branche in der jüngeren Vergangenheit. Damit war das erste einheitliche Streckennetz entstanden, das Kanada, die USA und Mexiko verbindet.

Die Investoren setzen darauf, dass die Geschäfte von Canadian Pacific Kansas City (CPKC) weiterhin gut laufen könnten, schließlich fährt die Aktie zusehends in Richtung der Rekordhochs vom März 2024 von knapp über 91 Dollar.

Im ersten Quartal 2026 ist der Umsatz um 2 Prozent auf 3,70 Milliarden Kanadische Dollar gesunken (alle weiteren Angaben ebenfalls in Kanadische Dollar).

Größter Umsatzlieferant war der boomende Getreidetransport, dessen Erlöse auf 871 Millionen Dollar nach oben geschossen sind. Hingegen schwächelte jener von Kohle, während jener mit Holzprodukten unter der schwachen Entwicklung am US-Häusermarkt litt und auch der Transport von Autos unter Druck war.

Dabei ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzernebene um 4 Prozent auf 1,37 Milliarden Dollar zurückgegangen. Damit hat die Marge etwas nachgegeben, von 37,5 auf 37,0 Prozent.

Zudem sank der bereinigte Gewinn je Aktie um 2 Prozent auf 1,04 Dollar.

Beim Cashflow sah die Lage wie folgt aus: Jener aus dem operativen Geschäft ist deutlich gesunken, auf 976 Millionen Dollar. Abzüglich der Investitionen von 672 Millionen Dollar und einiger kleiner Sondereffekte ist der bereinigte Free Cashflow deutlich zurückgegangen, auf 338 Millionen Dollar.

Vorstandschef Keith Creel hat die Aktionäre an der insgesamt guten Geschäftsentwicklung teilhaben lassen und für 646 Millionen Dollar Aktien zurückgekauft, ein Anstieg um 73 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Konzern hatte im Januar ein Aktienrückkaufprogramm angekündigt, wobei bis zum 1. Februar 2027 5 Prozent der Aktien des Unternehmens zurückgekauft werden sollen.

Überzeugende Prognose

Bei der Zahlenvorlage zeigten sich Creel und seine Kollegen mit den Ergebnissen zufrieden und gaben eine solide Prognose ab.

Demnach soll der bereinigte Gewinn je Aktie im Gesamtjahr im niedrigen zweistelligen Prozentbereich gegenüber dem 2025er-Vergleichswert von 4,61 Dollar steigen.

Außerdem sollen die Investitionen bei 2,65 Milliarden Dollar liegen, was einem Rückgang um 15 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das Management bestätigte zudem die Mittelfristziele für den Zeitraum 2024 bis 2028. Demnach soll der Umsatz im hohen einstelligen Prozentbereich steigen.

Dabei soll der bereinigte Gewinn je Aktie prozentual zweistellig zulegen. Zudem sollen die Investitionen zwischen 2,6 und 2,8 Milliarden Dollar pro Jahr liegen.

Außerdem betonte das Management, dass es ein entschiedener Gegner der geplanten Übernahme von Norfolk Southern durch Union Pacific für 85 Milliarden Dollar sei. Das wäre der größte Zusammenschluss in der Geschichte der US-Eisenbahnen, wobei die erste transkontinentale und durchgehende Güterbahnstrecke von Küste zu Küste entstünde.

Der Deal bedarf der Zustimmung des Surface Transportation Boards, also der US-Regulierungsbehörde für alle Transportdienstleistungen mit Ausnahme des Flugverkehrs. Die Behörde untersucht die Transaktion auf mögliche Folgen für den Wettbewerb, schließlich würde der Deal für eine weitere Konzentration in der Branche sorgen.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2026 einen Umsatzanstieg von 6,6 Prozent auf 16,07 Milliarden Dollar, 2027 soll es um 6,0 Prozent auf 17,04 Milliarden Dollar nach oben gehen.

Dabei soll das bereinigte Ebit 2026 um 14,3 Prozent auf 6,41 Milliarden Dollar zulegen, gefolgt von einem Plus von 11,2 Prozent auf 7,13 Milliarden Dollar für 2027. Damit würde sich die Marge jeweils deutlich verbessern – von 37,2 Prozent auf 39,9 Prozent für 2026, um 2027 sogar 41,8 Prozent zu erreichen. Das sind meiner Meinung nach hervorragende Margen.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Im Zuge des Höhenflugs ist der Börsenwert auf 111,6 Milliarden Dollar gestiegen. Inklusive der Nettoschulden von 24,9 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 136,5 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 19,2-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Die hohe Bewertung spiegelt wider, welch kräftiges Wachstum in der Aktie eingepreist ist. Dabei soll das Umsatzwachstum in den Jahren 2026 bis 2028 bei jeweils lediglich 6 bis 7 Prozent liegen. Allerdings glänzt das Unternehmen mit einer hervorragenden Marge, die zudem weiter deutlich steigen soll.

Und das 2027er-KGV liegt bei 21,3.

Meiner Meinung nach sollte die Rekordfahrt der Aktie weitergehen, schließlich dürfte sich das Geschäft von CPKC weiterhin erfreulich entwickeln. Zudem gilt es, die Nachrichten zu einem möglichen Zusammenschluss zwischen Union Pacific und Norfolk Southern und die Reaktion des CPKC-Papiers darauf genau zu beobachten.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Canadian Pacific Kansas City (A3D9ZG) Mini Futures, Unlimited Turbos und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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