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Centene – Wahlsieg der US-Demokraten lässt Aktie nach oben schießen

09.11.2026 · von Egmond Haidt

Das Geschäft des US-Krankenversicherers hat sich stabilisiert. Zuletzt bekam das Papier dann Rückenwind von politischer Seite.

Auf 2-Jahres-Hochs war die Centene-Aktie nach der US-Halbzeitwahl vom 3. November nach oben geschossen, ehe das Papier zuletzt deutlich nachgegeben hat. Investoren setzen darauf, dass der neue Kongress die Ausgaben im Gesundheitssystem für Medicare und Medicaid aufstocken könnte. Die neu- und wiedergewählten Abgeordneten treten ihr Amt am 2. Januar 2027 an.

Medicare ist die bundesstaatlich verwaltete Krankenversicherung für Rentner und für Menschen mit bestimmten Behinderungen unabhängig vom Einkommen. Medicaid ist ein gemeinschaftliches Programm von Bund und einzelnen Bundesstaaten, das die Gesundheitsvorsorge für Geringverdiener übernimmt. Centene hat sich vor allem auf Versicherungen für Medicare und Medicaid spezialisiert.

Wenige Tage zuvor am 27. Oktober hatte das Unternehmen die Quartalszahlen vorgelegt, woraufhin Vorstandschefin Sarah M. London die Gewinnprognose deutlich erhöht hatte.

Im dritten Quartal ist der Umsatz um 2 Prozent auf 50,65 Milliarden Dollar gestiegen. Dabei legten die Einnahmen aus Prämien und Dienstleistungen trotz der deutlich gesunkenen Mitgliederzahl um 0,5 Prozent auf 45,1 Milliarden Dollar zu. Dabei stammten knapp 80 Prozent aus den Bereichen Medicare und Medicaid und der Rest aus „normalen“ Krankenversicherungen. Grund für den Mitgliederrückgang waren gesetzliche Änderungen in den Programmen etlicher Bundesstaaten, woraufhin es weniger Anspruchsberechtigte für diese Versicherungen gab.

Zudem sind die Ausgaben für Gesundheitskosten um 0,5 Prozent auf 41,1 Milliarden Dollar geklettert. Damit lag quasi die „Schadenquote“ bei 92,7 Prozent der Prämieneinnahmen, womit der Wert gegenüber dem Vorjahreszeitraum stabil war. Grund war der Medicare-Bereich, der etwas besser gelaufen war als erwartet, während sich die anderen Bereiche wie erwartet entwickelt hatten.

Allerdings ist der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzerneben deutlich gestiegen, auf 307 Millionen Dollar.

Hingegen legte der bereinigte Gewinn je Aktie um 16 Prozent auf 0,58 Dollar zu. Grund war, dass das Geschäft im Bereich Medicare besser gelaufen ist als vom Management erwartet.

Prognose angehoben

Auf der Analystenkonferenz zeigte sich Vorstandschefin London zufrieden mit den Ergebnissen und schraubte die Prognose für das Gesamtjahr nach oben.

Demnach soll der Konzernumsatz 2026 196,5 bis 200,5 Milliarden Dollar erreichen, statt der zuvor avisierten 193,5 bis 197,5 Milliarden Dollar. Hingegen bestätigte das Management den Ausblick für die Einnahmen aus Prämien und Dienstleistungen von 173,0 bis 177,0 Milliarden Dollar.

Zudem soll die „Schadenquote“ 90,4 bis 91,1 Prozent erreichen, was eine leichte Verbesserung gegenüber den zuvor avisierten 90,5 bis 91,3 Prozent ist.

Schlussendlich schraubte London die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie auf mehr als 5,20 Dollar nach oben, gegenüber den zuvor geplanten mehr als 4,80 Dollar. Grund sei, dass das Geschäft im Bereich Medicare und mit „normalen“ Krankenversicherungen besser laufe als erwartet.

Zudem gab sich London zuversichtlich, dass der Aufwärtstrend beim bereinigten Gewinn je Aktie im Jahr 2027 anhalten werde. Dabei verwies die Vorstandschefin darauf, dass der bereinigte Gewinn je Aktie für 2026 einen Sondereffekt von 0,50 Dollar enthalte, weshalb der „richtige“ Ausgangswert bei 4,70 Dollar liege.

Der bereinigte Gewinn im Jahr 2027 soll aber nicht nur über 4,70 Dollar, sondern auch über den 5,20 Dollar für 2026 liegen. Grund sei, dass das Geschäft in allen Bereichen besser laufen solle, also neben Medicare auch bei Medicaid und bei „normalen“ Krankenversicherungen.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2026 einen Anstieg des Konzernumsatzes um 2,7 Prozent auf 200,0 Milliarden Dollar. Hingegen soll er 2027 um 2,4 Prozent auf 195,32 Milliarden Dollar sinken.

Dagegen soll das bereinigte Ebit 2026 auf 2,66 Milliarden Dollar nach oben schießen, gefolgt von einem Plus von 4,4 Prozent auf 2,78 Milliarden Dollar für 2027. Damit würde sich die Marge von 0,2 auf 1,3 Prozent für 2026 verbessern, gefolgt von 1,4 Prozent für 2027. Damit liegt die Marge aber immer noch meilenweit unter dem Niveau früherer Jahre von 3,0 bis 4,0 Prozent.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach dem Kursrückgang zuletzt liegt der Börsenwert bei 34,5 Milliarden Dollar. Abzüglich des – laut meinen Berechnungen – Netto-Cash-Bestands von 8,0 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 26,5 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 9,5-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Das ist meiner Meinung nach eigentlich eine völlig ausreichende Bewertung für ein Unternehmen, dessen Umsatz 2026 nur leicht steigen und 2027 sogar sinken soll. Hingegen soll die Marge zwar deutlich verbessert werden, allerdings weit unter dem Niveau früherer Jahre bleiben.

Und das 2027er-KGV liegt bei 12,7.

Trotz der meiner Meinung nach ausreichenden Bewertung könnte die Centene-Aktie in den nächsten Wochen und Monaten weiter nach oben tendieren, schließlich könnten Investoren darauf setzen, dass die Ausgaben für Medicare und Medicaid in den nächsten Jahren deutlich gesteigert werden könnten. Das hängt allerdings davon ab, dass US-Präsident Donald Trump nicht sein Veto gegen derartige Pläne einlegt.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Centene (766458) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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