Kontaktieren Sie uns
Sprechen Sie mit einem Produktexperten*
Schreiben Sie uns eine E-Mail
Menü
Deutsche Telekom – Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms euphorisiert Investoren
Der Telekom-Riese hat Quartalszahlen vorgelegt. Bleibt die Aktie auf Erholungskurs?
Mit einem Kurssprung von knapp 7 Prozent reagiert die Aktie der Deutschen Telekom auf die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse und ist damit mit weitem Abstand der Spitzenreiter im DAX. Die Ergebnisse lagen leicht über den Erwartungen, während die kräftige Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms und vor allem das Signal, dass dies sendet, für Begeisterung bei Investoren gesorgt hat (siehe unten).
Im zweiten Quartal ist der Umsatz der Deutschen Telekom um 4,4 Prozent auf 29,93 Milliarden Euro gestiegen. Das lag allerdings minimal unter den Schätzungen der Analysten von 29,96 Milliarden Euro. Bereinigt um Währungs- und Portfolioeffekte waren es 3,3 Prozent.
Dabei ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sowie nach Leasing (Ebitda AL) um 7,5 Prozent auf 11,82 Milliarden Euro geklettert, womit die Erwartungen von 11,70 Milliarden Euro leicht übertroffen wurden.
Wachstumsmotor war einmal mehr die Tochter T-Mobile US, deren Erlös um 5,2 Prozent auf 19,56 Milliarden Euro gestiegen ist. Zudem sprang ihr Ebitda AL auf knapp 8,0 Milliarden Euro nach oben, womit es 67 Prozent des konzernweiten Ergebnisses ausmacht.
Zudem florierte das Geschäft in Deutschland, wo die Telekom im Zuge der Fußball-Weltmeisterschaft rund eine Million neue Kunden für ihr Angebot MagentaTV gewonnen hat.
Außerdem kletterte der Free Cashflow AL auf Konzernebene um 3,1 Prozent auf 5,0 Milliarden Euro.
Aktienrückkaufprogramm kräftig aufgestockt
Bei der Zahlenvorlage zeigte sich Vorstandschef Tim Höttges mit den Ergebnissen sehr zufrieden. Dabei bestätigte er die Prognose für das Ebitda AL für das Gesamtjahr von rund 47,5 Milliarden Euro sowie den Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie auf rund 2,20 Euro.
Hingegen schraubte Höttges den Ausblick für den Free Cashflow AL auf rund 20,0 Milliarden Euro leicht nach oben, statt der zuvor geplanten „mehr als 19,8 Milliarden Euro.“ Grund war, dass das Geschäft bei T-Mobile US besser läuft als erwartet.
Das Management hat außerdem das bis Ende 2026 laufende Aktienrückkaufprogramm um bis zu 3 Milliarden Euro auf bis zu 5 Milliarden Euro aufgestockt. Bis einschließlich 5. August hatte das Unternehmen Aktien im Wert von 1,2 Milliarden Euro zurückgekauft. Mit der kräftigen Aufstockung des Programms reagiert das Management auf die seiner Meinung nach „niedrig“ bewertete Aktie.
Diese Ankündigung hat Investoren euphorisiert, zumal viele von ihnen den Eindruck haben dürften, dass damit eine mögliche Übernahme der restlichen Aktien von T-Mobile US erst einmal vom Tisch ist. Der Anteil der Deutschen Telekom an T-Mobile US lag am 17. Juli bei 54,3 Prozent.
Zuletzt hatte SpaceX-Chef Elon Musk angekündigt, dass der Konzern mit der Tochter Starlink auf dem US-Mobilfunkmarkt angreifen und den dortigen Providern (AT&T, Verizon und T-Mobile US) Kunden abjagen wolle. Das sind nicht nur für T-Mobile US schlechte Nachrichten, sondern auch für die Telekom. Vor diesem Hintergrund macht eine mögliche Übernahme von T-Mobile US deutlich weniger Sinn als vor Musks Ankündigung.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Nach der kräftigen Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms hat sich die Stimmung der Investoren erheblich verbessert, weshalb die Aktie kurzfristig auf Erholungskurs bleiben dürfte.
Allerdings bekäme das Unternehmen weiteren Gegenwind, wenn die Zinsen in den USA weiter steigen würden und damit die Zinsen im Rest der Welt weiter mit nach oben ziehen würden. Immerhin lagen die Nettoschulden der Telekom (inklusive Leasing) zuletzt bei 138,4 Milliarden Euro.
Außerdem gilt es die Nachrichten zu Starlink weiter genau zu verfolgen, schließlich würden schlechte Nachrichten für T-Mobile US auch die Aktie der Telekom belasten.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Deutsche Telekom (555750) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers (wie Erfahrungen und Kenntnisse, Anlageziel, finanzielle Verhältnisse, Verlusttragungsfähigkeit, Risikotoleranz) nicht berücksichtigt werden.
Es handelt sich um eine Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.
Diese Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen. Die Wertentwicklung eines Finanzinstruments in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für dessen zukünftige Entwicklung. Auch Prognosen erlauben keine verlässliche Aussage über die künftige Wertentwicklung eines Finanzinstruments. Soweit Wertentwicklungen oder Renditen in einer Fremdwährung angegeben werden, kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen.
Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.
Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Marketingmitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.
Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Zuständige Aufsichtsbehörde und außergerichtliche Streitbeilegung für österreichische Anleger: Für in Österreich ansässige Anleger ist die Österreichische Finanzmarktaufsichtsbehörde (FMA), Otto-Wagner-Platz 5, 1090 Wien, als zuständige Aufsichtsbehörde erreichbar. Für außergerichtliche Streitbeilegungsverfahren steht österreichischen Anlegern die Gemeinsame Schlichtungsstelle der Österreichischen Kreditwirtschaft, Wiedner Hauptstraße 63, 1045 Wien, zur Verfügung.
Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.
Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.
Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bafin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die Bafin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.
© 2026 BNP Paribas. Alle Rechte vorbehalten. Wiedergabe oder Vervielfältigung des Inhalts dieses Beitrag oder von Teilen davon in jeglicher Form ohne unsere vorherige Einwilligung sind untersagt.
Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers