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Gilead Sciences – Vorstand erhöht Prognose zum dritten Mal in diesem Jahr

02.11.2026 · von Egmond Haidt

Das Geschäft des US-Biotech-Konzerns brummt so sehr wie schon lange nicht mehr. Bleibt die Aktie auf Rekordfahrt?

Trotz der jüngsten Turbulenzen am US-Aktienmarkt ist die Aktie von Gilead Sciences zuletzt auf Rekordhochs geklettert. Für Rückenwind haben die 9-Monats-Zahlen vom 29. Oktober gesorgt. Sie haben einmal mehr gezeigt, wie sehr das Geschäft des US-Biotech-Konzerns floriert, woraufhin Vorstandschef Daniel O’Day einmal mehr die Prognose angehoben hat.

Im dritten Quartal ist der Konzernumsatz um 7 Prozent auf 8,30 Milliarden Dollar gestiegen. Während die Lizenz- und sonstigen Einnahmen eingebrochen sind, sind die Produktumsätze um 13 Prozent auf 8,29 Milliarden Dollar geklettert.

Dabei legte das Kerngeschäft, also die Produktumsätze bereinigt um das Covid19-Medikament Veklury, um stattliche 16 Prozent auf 8,20 Milliarden Dollar zu, das war das stärkste Wachstum seit 2015. Hingegen brachen die Veklury-Einnahmen um 69 Prozent auf nur noch 86 Millionen Dollar ein.

Wachstumsmotor war das Geschäft mit HIV-Präparaten, dessen Einnahmen um 18 Prozent auf 6,25 Milliarden Dollar gestiegen sind – das war das stärkste Wachstum seit dem vierten Quartal 2018. Grund waren Preiserhöhungen und die höhere Nachfrage, während gleichzeitig Kunden ihre Läger aufgestockt haben.

Dabei waren die Einnahmen mit dem Präparat Biktarvy, dem mit weitem Abstand größten Umsatzlieferanten aus dem HIV-Bereich, um 10 Prozent auf 4,1 Milliarden Dollar geklettert.

Zudem legten die Umsätze mit Präparaten gegen Leberkrankheiten um 13 Prozent auf 927 Millionen Dollar zu, während Krebsprodukte ein Einnahmeplus von 9 Prozent auf 860 Millionen Dollar verbuchten.

Wegen kräftig gestiegener Kosten, vor allem für Forschung und Entwicklung sowie den Vertrieb, stieg der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzernebene allerdings um lediglich 6,3 Prozent auf 4,17 Milliarden Dollar. Damit hat die Marge von 50,5 auf 50,2 Prozent leicht nachgegeben.

Die Entwicklung beim Cashflow war hingegen erfreulich: jener aus dem operativen Geschäft ist deutlich gestiegen, auf 5,0 Milliarden Dollar. Abzüglich der Investitionen von 237 Millionen Dollar stand ein Free Cashflow von 4,8 Milliarden Dollar zu Buche.

Das Management hat die Aktionäre an den guten Ergebnisse teilhaben lassen und dabei 1,0 Milliarden Dollar an Dividenden gezahlt, sowie für 370 Millionen Dollar Aktien zurückgekauft.

Prognose erneut angehoben

Auf der Analystenkonferenz zeigte sich das Management sehr zufrieden mit den Ergebnissen und schraubte die Prognose für das Jahr 2026 erneut nach oben – das war die dritte Anhebung in diesem Jahr.

So sollen die Produktumsätze 31,0 bis 31,3 Milliarden Dollar erreichen, statt der zuvor geplanten 30,1 bis 30,4 Milliarden Dollar.

Dabei sollen die Einnahmen aus dem Kerngeschäft auf 30,7 bis 31,0 Milliarden Dollar klettern, statt der zuvor avisierten 29,8 bis 30,1 Milliarden Dollar. Das entspricht einer Anhebung um 900 Millionen Dollar, seit dem Ausblick vom Februar ist die Prognose damit um insgesamt 1,65 Milliarden Dollar nach oben geschraubt worden. Grund für die jüngste Anhebung ist, dass das Geschäft mit HIV-Präparaten noch besser läuft als ohnehin erwartet.

Allerdings prognostizierte das Management nun einen bereinigten Verlust je Aktie von 0,85 bis 1,20 Dollar, statt des zuvor erwarteten Verlusts von 0,30 bis 0,65 Dollar. Grund sind zusätzliche Belastungen für Forschung und Entwicklung aus einem für das vierte Quartal 2026 erwarteten Zukauf eines Präparats von PepStar Therapeutics sowie aus der Kooperation mit Vir Biotechnology von insgesamt 0,80 Dollar je Aktie. Damit summieren sich diese speziellen Belastungen für mehrere Akquisitionen für das Gesamtjahr auf insgesamt 9,95 Dollar.

Würde man die Belastungen aus den Übernahmen herausrechnen, stünde ein bereinigter Gewinn je Aktie von 8,75 bis 9,10 Dollar zu Buche, statt der zuvor geplanten 8,50 bis 8,85 Dollar. Die Mitte der Spanne (8,93 Dollar) würde einen Anstieg um 10 Prozent gegen über 2025er-Wert von 8,15 Dollar bedeuten. Im Klartext: Operativ läuft es um 0,25 Dollar je Aktie besser als zuvor erwartet.

Allerdings warnte das Unternehmen, dass die US-Bundesbehörde Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) angekündigt hat, dass die Bezahlung für Biktarvy ab 1. Januar 2028 um 38 Prozent auf 2.600 Dollar pro Monat gesenkt wird.

Das werde die Biktarvy-Einnahmen im Jahr 2028 um rund 1,5 Milliarden Dollar verringern. Aufgrund von Innovationen im HIV-Portfolio sollen die gesamten Einnahmen im HIV-Bereich im Jahr 2028 gegenüber 2027 dennoch steigen.

Zudem sollen die Umsätze auch in anderen Bereichen wie etwa Krebs zulegen, womit sowohl die Produktumsätze als auch der Gewinn je Aktie im Jahr 2028 gegenüber 2027 zulegen sollen.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2026 einen Umsatzanstieg von 6,1 Prozent auf 31,25 Milliarden Dollar, 2027 soll es um 7,2 Prozent auf 33,51 Milliarden Dollar nach oben gehen.

Allerdings soll das bereinigte Ebit 2026 um 82,3 Prozent auf 2,34 Milliarden Dollar einbrechen. Hingegen soll es 2027 auf 16,41 Milliarden Dollar nach oben schießen – das Siebenfache des 2026er-Niveaus.

Damit soll die Marge von 44,8 auf 7,5 Prozent für 2026 einbrechen, um 2027 auf 49,0 Prozent nach oben zu schießen. Allerdings liegt die Marge damit immer noch meilenweit unter dem Spitzenniveau früherer Jahre von mehr als 60 Prozent.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Im Zuge der Rekordfahrt der Aktie ist der Börsenwert auf 211,7 Milliarden Dollar gestiegen. Inklusive der Nettoschulden von 19,8 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 231,5 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 14,1-Fachen des von Analysten für 2027 prognostizierten Ebit. Das ist meiner Meinung nach keine zu hohe Bewertung, sondern lässt vielmehr Spielraum nach oben. So kann sich das Umsatzwachstum meiner Meinung nach durchaus sehen lassen, während sich die Marge 2027 kräftig erholen soll.

Und das 2027er-KGV liegt bei 16,9.

Meiner Meinung nach dürfte die Rekordfahrt der Gilead-Aktie weitergehen, schließlich könnten Investoren auf eine anhaltend erfreuliche Geschäftsentwicklung setzen.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Gilead Sciences (885823) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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