Werbemitteilung

Infineon – Aussicht auf marktbreiten Aufschwung sorgt für Prognoseanhebung

07.05.2026 · von Egmond Haidt

Der KI-Hype hat in den vergangenen Wochen für eine Rally bei der Aktie des Chipherstellers gesorgt. Wie geht’s nach der Zahlenvorlage weiter?

Mit einem deutlichen Kurseinbruch hatte die Infineon-Aktie auf die Vorlage der Halbjahreszahlen am Mittwoch, 6. Mai 2025 reagiert, ehe das Papier tags drauf auf das höchste Niveau seit September 2000 nach oben geschossen ist.
Sie lagen leicht unter den Erwartungen, allerdings hat Vorstandschef Jochen Hanebeck die Prognose für das Fiskaljahr 2025/26 deutlich angehoben. Dennoch dürfte die eine oder andere seiner Aussagen Investoren nicht begeistert haben.

Im per März beendeten zweiten Quartal des Fiskaljahres 2025/26 ist der Umsatz gegenüber dem Vorquartal um 4 Prozent auf 3,81 Milliarden Euro gestiegen, womit die Erwartungen praktisch genau getroffen worden sind.
Wachstumsmotor war vor allem der Bereich „Power & Sensor Systems“ der sich „weiterhin guter Nachfrage im Bereich Server und Rechenzentren für künstliche Intelligenz sowie anziehender Nachfrage in den Bereichen Radarsensoren für Autos, mobile Endgeräte und bei nahezu allen Leistungshalbleiterapplikationen“ erfreute, so die Pressemeldung. Sprich das Geschäft wird vor allem von der starken Nachfrage nach Stromversorgungen für KI-Rechenzentren angeheizt.

Zudem war das Segmentergebnis, also der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit), auf Konzernebene mit 653 Millionen Euro stabil gegenüber dem Vorquartal, damit sind allerdings die Erwartungen von 677 Millionen Euro deutlich verfehlt worden. Zudem ist die Marge etwas zurückgegangen von 17,9 auf 17,1 Prozent.

Außerdem gab der bereinigte Gewinn je Aktie leicht nach auf 0,34 Euro, das lag deutlich unter den Erwartungen von 0,37 Euro.

Hingegen hat sich der Cashflow erfreulich entwickelt. Jener aus dem operativen Geschäft ist gegenüber dem Vorquartal deutlich gestiegen auf 436 Millionen Euro.

Abzüglich der Investitionen von 499 Millionen Euro (netto) stand ein Free Cashflow von minus 63 Millionen Euro zu Buche, als ein deutlicher Cash-Abfluss, nach minus 199 Millionen Euro für das erste Quartal 2025/26.
Zudem ist der Auftragsbestand um 19 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf 25 Milliarden Euro geklettert. Das ist der höchste Wert seit dem vierten Quartal 2022/23 (29 Milliarden Euro).

Prognose angehoben

Hanebeck gab sich mit den Ergebnissen zufrieden und versprach eine weitere Geschäftsbelebung für das zweite Halbjahr 2025/26.

„Im zweiten Halbjahr werden wir stärker als bislang erwartet wachsen, ein breiterer Aufschwung vieler Endmärkte ist in Sicht. Der KI-Boom weitet sich aus und unsere Stromversorgungslösungen für KI-Rechenzentren sind äußerst gefragt. Der Ausbau der Energieinfrastruktur gewinnt an Fahrt und ist ein zunehmender Wachstumstreiber für unser Industriegeschäft“, sagte der Vorstandschef. Zudem würden Kunden aus dem Autosektor ihre Lagervorräte wieder aufstocken.

Allerdings warnte er, dass das Geschäft in einem Teil des Autobereichs schwierig sei. „ Im Bereich Automotive sehen wir eine positive Entwicklung, insbesondere bei softwaredefinierten Fahrzeugen, gedämpft durch ein herausforderndes Elektromobilitätsgeschäft für Hochvoltkomponenten“, so der Vorstandschef. Er will das Geschäft mit diesen Hochspannungsantriebssträngen in den nächsten Quartalen energisch restrukturieren, was erst einmal die Profitabilität belasten wird.

Für das dritte Quartal 2025/26 hat er einen Konzernumsatz von rund 4,1 Milliarden Euro in Aussicht gestellt – das lag leicht über den Erwartungen von 4,04 Milliarden Euro. Das bedeutet zudem einen Zuwachs von 7,6 Prozent gegenüber dem Vorquartal.

Dabei soll die bereinigte Segmentergebnis-Marge im hohen Zehner-Prozentbereich liegen.

Zudem hat der Vorstandschef die Prognose für das Gesamtjahr 2025/26 angehoben. Demnach soll der Konzernumsatz „deutlich“ steigen auf rund 16 Milliarden Euro, was einem Wachstum von 10 Prozent entspricht, statt des zuvor geplanten „moderaten“ Wachstums. Dabei soll sich das Geschäft in den nächsten Quartalen insgesamt besser entwickeln als saisonal üblich.

Außerdem soll die Segmentergebnis-Marge 2025/26 20 Prozent erreichen, statt des zuvor avisierten „hohen Zehner-Prozentbereichs.“ Für die Anhebung seien ein steigender Absatz sowie stärker als ursprünglich geplante Preiserhöhungen verantwortlich.

Das Management peilt außerdem weiterhin Investitionen von 2,7 Milliarden Euro an. Dabei sollen die Kapazitäten gerade im Geschäft mit Stromversorgungen für KI-Rechenzentren deutlich hochgefahren werden.
Allerdings hat das Management die Umsatzprognose für diese heißbegehrten Chips von 1,5 Milliarden Euro für das Fiskaljahr 2025/26, sowie von 2,5 Milliarden Euro für 2026/27 lediglich bestätigt, zumal das Unternehmen die Belastung durch den schwachen Dollar wettmachen will.

Auf der Analystenkonferenz wollte sich das Management trotz mehrfacher Fragen von Analysten nicht auf eine Erhöhung der obigen Zahlen einlassen, schließlich hänge das von den Lieferketten ab, zudem welche Produkte genau von den Kunden geordert werden würden und von der Preisentwicklung.
Das dürfte für etwas Enttäuschung bei etlichen Investoren gesorgt haben, nachdem in den vergangenen Wochen etliche andere Chiphersteller ihren Ausblick für das KI-Geschäft nach oben geschraubt hatten.

Insgesamt liegt die Anhebung der Prognose für 2025/26 also an der Entwicklung des Geschäfts außerhalb der KI-Chips. Das könnte bei etlichen Investoren die Fantasie kurzfristig nicht gerade angeheizt haben.

Hanebeck hat außerdem den Ausblick für den Free Cashflow für 2025/26 auf 1,25 Milliarden Euro nach oben geschraubt, statt der zuvor geplanten 1,0 Milliarden Euro. Dazu soll auch der Abbau der Lagervorräte beitragen, die sich zuletzt auf 4,5 Milliarden Euro belaufen haben.

So sehen die Schätzungen aus

Nach der Zahlenvorlage haben Analysten ihre Umsatz- und Gewinnschätzungen für 2026 und 2027 jeweils angehoben.

Demnach prognostizieren die Finanzprofis – nach zwei Jahren in Folge mit Erlösrückgängen – für das per September endende Fiskaljahr 2025/26 einen Umsatzanstieg von 8,9 Prozent auf 15,96 Milliarden Euro. 2026/27 soll es um 13,7 Prozent auf 18,15 Milliarden Euro nach oben gehen, womit sich das Wachstum deutlich beschleunigen würde.

Zudem soll das bereinigte Ebit 2025/26 um 61,6 Prozent auf 2,45 Milliarden Euro nach oben schießen, gefolgt von einem Sprung um 46,8 Prozent auf 3,60 Milliarden Euro für 2026/27. Damit würde die Marge jeweils nach oben schießen, zuerst von 10,3 auf 15,3 Prozent für 2025/26, um 2026/27 sogar 19,8 Prozent zu erreichen. Das wäre der höchste Wert seit dem Fiskaljahr 2022/23 (24,2 Prozent).

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach dem Kurssprung auf Mehr-Jahres-Hochs liegt der Börsenwert bei 80,1 Milliarden Euro. Inklusive der Nettoschulden von 5,7 Milliarden Euro liegt der Enterprise Value (EV) bei 85,8 Milliarden Euro.

Das entspricht dem 23,9-Fachen des von Analysten für 2026/27 prognostizierten Ebit. Die hohe Bewertung zeigt, welch massives Wachstum in der Aktie eingepreist ist. Allerdings soll sich das Geschäft in den nächsten Quartalen besser als saisonal üblich entwickeln und sich das Umsatzwachstum 2026/27 deutlich beschleunigen, während die Marge in diesem und im nächsten Fiskaljahr jeweils drastisch verbessert werden soll.
Und das KGV liegt bei 25,3.

Meiner Meinung nach sollte der Höhenflug der Infineon-Aktie weitergehen. Investoren könnten darauf setzen, dass sich das Geschäft des Halbleiterherstellers insgesamt weiter erfreulich entwickeln wird und er schlussendlich die Prognose für die Stromversorgungen für KI-Rechenzentren doch noch nach oben schrauben könnte, vielleicht bei der Vorlage der Jahreszahlen, die üblicherweise Mitte November veröffentlicht werden.

Und selbstverständlich hängt die weitere Entwicklung des Infineon-Papiers nicht zuletzt davon ab, ob der KI-Hype bei den weltweiten Chipaktien weitergeht, wovon ich ausgehe.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Infineon (623100) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.

Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.

Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.

Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.

Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.

Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.

Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.

Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.

Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.

Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.

Grundsätze zur Weitergabe von Anlage- und Anlagestrategieempfehlungen sowie Informationen über eigene Interessen und Interessenkonflikte

Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers