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Infineon – Vorstand prognostiziert Sprung auf neue Rekordergebnisse

10.11.2026 · von Egmond Haidt

Das Geschäft des Chipherstellers boomt. Gelingt der Aktie nach der herben Talfahrt ein Ausbruch nach oben?

Mit einem Kurssprung von rund 5 Prozent reagiert die Infineon-Aktie auf die Veröffentlichung der Zahlen für das Geschäftsjahr 2025/26. Sie belegen, wie sehr das Geschäft des Chipherstellers boomt, während Vorstandschef Jochen Hanebeck für 2026/27 kräftige Zuwächse bei Umsatz und Gewinn in Aussicht stellt.

Im per September beendeten vierten Quartal des Geschäftsjahrs 2025/26 ist der Umsatz um 13 Prozent gegenüber dem Vorquartal auf den Rekord von 4,71 Milliarden Euro gestiegen. Damit wurden die Schätzungen der Analysten genau getroffen.

Das Unternehmen erfreute sich dabei starker Nachfrage aus praktisch allen Bereichen, nach Chips für Server und Rechenzentren für KI ebenso wie aus den „Bereichen erneuerbare Energie, Netzinfrastruktur, Klimasysteme sowie Automatisierung und Industrieantriebe“ sowie nach „Produkten für softwaredefinierte Fahrzeuge, Elektromobilität sowie dem weiteren breiten Produktportfolio für Automobilanwendungen“, so die Pressemeldung.

Dabei ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf Konzernebene gegenüber dem Vorquartal um 40 Prozent auf 1,12 Milliarden Euro nach oben geschossen, das lag leicht über den Erwartungen von 1,10 Milliarden Euro. Damit hat sich die Marge erheblich verbessert, von 19,1 auf 23,8 Prozent.

Damit sahen die Zahlen für das Fiskaljahr 2025/26 wie folgt aus:

Der Umsatz kletterte um 12 Prozent auf 16,35 Milliarden Euro.

Dabei hat sich der – für Analysten und Investoren so wichtige – Erlös mit Stromchips für Rechenzentren annähernd verdoppelt, auf 2,2 Milliarden Euro. Dabei war der Umsatz mit Chips für KI-Rechenzentren auf 1,7 Milliarden Euro nach oben geschossen, während jener für „normale“ Rechenzentren bei 500 Millionen Euro lag.

Zudem legte das bereinigte Ebit auf Konzernebene um 26 Prozent auf 3,22 Milliarden Euro zu, womit sich die Marge deutlich verbessert hat, von 17,5 auf 19,7 Prozent.

Beim Cashflow sah die Sache wie folgt aus: Jener aus dem operativem Geschäft ist kräftig gestiegen, auf 4,1 Milliarden Euro. Abzüglich der Investitionen von 3,1 Milliarden Euro stand ein Free Cashflow von 993 Millionen Euro zu Buche.

Infineon verweist zudem auf einen bereinigten Free Cashflow von 1,93 Milliarden Euro. Dabei werden die Investitionen „in große Frontend-Gebäude nach Abzug von zugehörigen Mittelzuflüssen für Investitionsfördermittel“, sowie „Mittelabflüsse für große M&A Transaktionen, bereinigt um übernommene beziehungsweise veräußerte Zahlungsmittel“ herausgerechnet. Warum man derartige Sachen herausrechnet, obwohl Infineon andauernd in den Bau neuer Werke investiert und irgendwelche Übernahmen tätigt, ist mir zwar schleierhaft, aber sei’s drum.

Starke Prognose

Vorstandschef Hanebeck gab sich sehr zufrieden mit den Ergebnissen, und er gab sich überzeugt, dass sich das Geschäft weiter beschleunigen werde.

„Infineon hat das Geschäftsjahr 2026 mit einem weiteren Rekordquartal abgeschlossen und startet mit anhaltend starkem Momentum ins neue Geschäftsjahr“, sagt Hanebeck. „Getragen durch eine fortschreitende zyklische Erholung und starke Nachfrage in unseren strukturellen Wachstumsfeldern erwarten wir für das Geschäftsjahr 2027 eine deutliche Steigerung bei Umsatz und Profitabilität. Dazu tragen insbesondere unsere Halbleiterlösungen für die Stromversorgung von Rechenzentren, für den Aus- und Umbau der Energieinfrastruktur, für Elektromobilität und softwaredefinierte Fahrzeuge bei“, so der Vorstandschef.

Für das erste Quartal 2026/27 hat er einen Umsatz von 4,6 Milliarden Euro in Aussicht gestellt. Dabei soll eine bereinigte Ebit-Marge von 23 Prozent erwirtschaftet werden.

Zudem prognostiziert Hanebeck für das Fiskaljahr 2026/27 einen Umsatzsprung von mehr als 20 Prozent auf rund 20 Milliarden Euro. Damit werden die Erwartungen der Analysten genau getroffen.

Dabei soll der Umsatz mit Stromversorgungen für Rechenzentren um mehr als 80 Prozent auf rund 4 Milliarden Euro nach oben schießen.

Außerdem soll die bereinigte Ebit-Marge auf Konzernebene im mittleren 20er-Prozent-Bereich liegen. Demnach würde – laut meinen Berechnungen – eine Marge von 25 Prozent ein bereinigtes Ebit von 5,0 Milliarden Euro bedeuten – das wäre ein Sprung von 55 Prozent gegenüber 2025/26.

Schlussendlich soll 2026/27 ein bereinigter Free Cashflow von 2,2 Milliarden Euro erwirtschaftet werden, während der Free Cashflow 1,8 Milliarden Euro erreichen soll.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nachdem die Aktie zuletzt um knapp 50 Prozent gegenüber dem Mehrjahreshoch von Anfang Juni 2026 eingebrochen war und damit in der Nähe des 7-Monats-Tiefs notiert hatte, hat sie sich in den vergangenen Tagen deutlich erholt und schießt nach der Zahlenvorlage einmal mehr nach oben. Damit liegt der Börsenwert bei 64,8 Milliarden Euro. Inklusive der Nettoschulden von 4,7 Milliarden Euro liegt der Enterprise Value (EV) bei 69,5 Milliarden Euro.

Das entspricht dem 13,9-Fachen des von mir für 2026/27 berechneten bereinigten Ebit. Ich finde, das ist eine völlig ausreichende Bewertung, zumal nach dem Wahlsieg der US-Demokraten bei vielen Investoren kurzfristig Sorgen über ein Platzen der Chip-/KI-Blase aufgekommen waren, wenngleich sich die Aktien zuletzt kräftig erholt haben.

Und das KGV für Infineon auf Basis der 2026/27er-Gewinnschätzungen liegt bei 18,1.

Meiner Meinung nach könnte die Erholung der Infineon-Aktie kurzfristig weitergehen, zumal die Prognose Investoren beruhigt hat. Das Papier würde zusätzlich gestützt werden, falls der bevorstehende Börsengang von Anthropic ein paar gute Nachrichten liefern und damit die Stimmung im Chip-/KI-Sektor etwas verbessern würde.

Ich gehe allerdings davon aus, dass es sich nur um einen Short Squeeze bei den Chip- und KI-Aktien handeln dürfte, denn schließlich sind die fundamentalen Probleme des Sektors weiterhin nicht gelöst, weshalb die Erholung bei den Papieren möglicherweise nur von kurzer Dauer sein könnte.

Schließlich ist weiterhin nicht klar, wer die massiven Investitionen der Hyperscaler, vieler Neo-Clouds und anderer Chip- und KI-Firmen in den nächsten Jahren finanzieren wird. Sollten die Zinsen für diese Unternehmen bald wieder steigen, wovon ich ausgehe, dürfte das die Aktien belasten.

Außerdem ist das politische Risiko durch den erdrutschartigen Wahlsieg der US-Demokraten stark gestiegen, schließlich lehnen viele von ihnen den Bau neuer KI-Rechenzentren ab, zumal die steigende Stromnachfrage die Strompreise weiter nach oben treiben würde. Vor diesem Hintergrund könnte die Erholung vieler Chip-/KI-Aktien im Allgemeinen und von Infineon im Besonderen im Umfeld des Börsengangs von Anthropic nur von kurzer Dauer sein.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Infineon (623100) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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