Werbemitteilung

Lear – Neue Aufträge und Trumps Strafzollpolitik sorgen für Zuversicht

16.12.2025 · von Egmond Haidt

Der US-Autozulieferer stemmt sich gegen das schwierige Umfeld. Geht die Erholung der Aktie weiter?

Wie schwierig das Umfeld für die Autozuliefererbranche ist, wissen die Aktionäre des Reifenherstellers Continental ebenso wie jene der ehemaligen Tochter Aumovio, von Schaeffler oder des US-Konkurrenten Lear. Er hat sich auf Sitze und Sitzkomponenten, sowie auf elektrische Verteilungs- und Anschlusssysteme, Stromverteilungsprodukte und andere elektronische Produkte spezialisiert.

Im dritten Quartal war die weltweite Produktion von Autos und leichten Nutzfahrzeugen nach etlichen schwachen Quartalen um lediglich 4 Prozent auf 22,3 Millionen gestiegen. Während der Absatz in China um 10 Prozent auf 7,7 Millionen Einheiten zulegte und jener in Nordamerika um 5 Prozent auf 3,9 Millionen kletterte, stand in der Region Europa und Afrika ein Plus von lediglich 1 Prozent auf 3,9 Millionen Einheiten zu Buche. Das alles hat auf das Geschäft von Lear durchgeschlagen.

Dabei ist der Umsatz von Lear um 2 Prozent auf 5,68 Milliarden Dollar gestiegen, das lag leicht über den Schätzungen der Analysten von 5,64 Milliarden Dollar. Dabei waren die Einnahmen aus dem Geschäft mit Sitzen um 3 Prozent auf 4,2 Milliarden Dollar geklettert und machten damit 75 Prozent der Konzernerlöse aus. Hingegen sind die Einnahmen im zweiten Geschäftsbereich, „E-Systems“, etwas gesunken, auf 1,4 Milliarden Dollar.

Dabei wurden beide Geschäftsbereiche durch den Cyber-Angriff auf den wichtigen Kunden Jaguar Land Rover (JLR) belastet, wodurch die Produktion dort ausgefallen und anschließend allmählich hochgefahren worden war, was bei Lear für einen Umsatzausfall von insgesamt 111 Millionen Dollar sorgte.

Daher ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) von Lear um 15,5 Millionen Dollar oder 6 Prozent auf 241,1 Millionen Dollar gesunken, damit hat sich die Marge etwas verschlechtert, von 4,6 auf 4,2 Prozent. Dabei drückte der Vorfall bei JLR das Ebit von Lear um 31 Millionen Dollar, ohne diesen Sondereffekt hätte es also einen Zuwachs gegeben.

Zudem sank der bereinigte Gewinn je Aktie um 3,5 Prozent auf 2,79 Dollar, damit wurden allerdings die Erwartungen genau getroffen.

Allerdings hat sich der Free Cashflow mehr als verdreifacht, auf 246,1 Millionen Dollar. Die Firma hat diese erfreuliche Entwicklung genutzt, um für 100 Millionen Dollar Aktien zurückzukaufen, seit Jahresanfang summiert sich der Wert damit auf 150 Millionen Dollar. Aus dem bestehenden Programm sind damit noch rund 900 Millionen Dollar übrig, wovon im Gesamtjahr 2025 insgesamt 300 Millionen Dollar ausgegeben werden sollen.

Umsatzprognose angehoben

Auf der Analystenkonferenz zeigte sich Vorstandschef Ray Scott daher sehr zufrieden mit den Ergebnissen und schraubte den Umsatzausblick für das Gesamtjahr etwas nach oben. Demnach soll ein Erlös von 22,85 bis 23,15 Milliarden Dollar erreicht werden, statt der zuvor geplanten 22,47 bis 23,07 Milliarden Dollar.

Zudem grenzte der Firmenlenker die Prognose für das bereinigte Ebit auf 995 Millionen Dollar bis 1,055 Milliarden Dollar ein, gegenüber den zuvor avisierten 955 Millionen bis 1,095 Milliarden Dollar. Damit blieb die Mitte der Spanne unverändert bei 1,025 Milliarden Dollar. In der Mitte der jeweiligen Spannen zu Umsatz und bereinigtem Ebit würde die Marge damit bei 4,5 Prozent liegen.

Dabei sagte Scott, dass die Probleme bei JLR den Umsatz von Lear im vierten Quartal um 143 Millionen Dollar belasten würden, zudem werde das Ebit um 40 Millionen Dollar nach unten gedrückt. Der Firmenlenker betonte, dass er ohne diesen Sondereffekt den Ausblick deutlich nach oben geschraubt hätte, so würde die bereinigte Ebit-Marge im Gesamtjahr bei 4,7 Prozent liegen.

Außerdem peilt Scott für das Gesamtjahr nun eine Free Cashflow von 475 bis 525 Millionen Dollar an, statt der zuvor geplanten 420 bis 520 Millionen Dollar.

Zuversicht für die Zukunft

Scott gab sich zudem sehr erfreut, dass der Konzern etliche neue Aufträge gewonnen hätte, die andere, auslaufende Aufträge ersetzen und damit das künftige Wachstum ankurbeln sollen, darunter fünf Orders für Sitze von den chinesischen Autoherstellern BAIC, Dongfeng, Leapmotor, SAIC und Seres. Zudem habe die Firma im Bereich „E-Systems“ seit Jahresanfang Aufträge von 1,1 Milliarden Dollar an Land gezogen.

Gleichzeitig investiert das Unternehmen kräftig in Digitalisierung und Automatisierung und ist zudem eine Kooperation mit der US-Softwarefirma Palantir eingegangen, wovon sich Scott eine Menge verspricht. Diese Themen sollen 2025 Einsparungen von rund 70 Millionen Dollar bringen, 2026 und 2027 sollen jährlich zusätzlich 65 bis 75 Millionen Dollar hinzukommen.

Zusätzlich sind aus dem Restrukturierungsprogramm Kostensenkungen von 85 Millionen Dollar für 2025 geplant, wovon in den ersten 3 Quartalen bereits 55 Millionen Dollar realisiert worden seien.

Für Zuversicht bei Scott sorgt auch die Strafzollpolitik von US-Präsident Donald Trump, die in den nächsten Jahren zu einer kräftigen Verlagerung von Produktionskapazitäten aus dem Ausland in die USA führen soll.

Lear spreche mit Autoherstellern aus Deutschland, Europa, Südkorea und Nordamerika über das Onshoring in den USA, dafür sei Lear als einer der führenden US-Zulieferer hervorragend positioniert. Das könne ab Ende 2027 zu zusätzlichen Umsätzen führen.

Finanzchef Jason M. Cardew sagte, dass der Umsatz 2026 steigen soll, zudem sollen die Ebit-Margen in beiden Geschäftsbereichen verbessert werden, bei „E-Systems“ etwas mehr als im Geschäft mit Sitzen. Zudem soll der Gewinn zulegen.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2025 einen Umsatzrückgang von 1,4 Prozent auf 23,0 Milliarden Dollar. Hingegen soll der Erlös 2026 um 2 Prozent auf 23,5 Milliarden Dollar zulegen.

Dabei soll das bereinigte Ebit 2025 um 6,2 Prozent auf 1,03 Milliarden Dollar zurückgehen, hingegen 2026 um 7,4 Prozent auf 1,1 Milliarden Dollar zulegen. Damit würde die Marge zuerst etwas nachgeben, von 4,7 auf 4,5 Prozent, um 2026 zurück auf 4,7 Prozent zu klettern.

Wie geht’s weiter mit Aktie?

Nach der jahrelangen Talfahrt hat die Aktie Anfang April nach Trumps „Tag der Befreiung“ nach oben gedreht und seitdem um herbe 54 Prozent zugelegt, womit sie auf dem höchsten Niveau seit August 2024 notiert. Damit liegt der Börsenwert bei 6,0 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 1,8 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 7,8 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 7,1-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Die niedrige Bewertung zeigt, wie skeptisch Investoren die Aussichten für Lear einschätzen. Schließlich soll laut den Schätzungen der Analysten der Umsatz 2026 nur leicht steigen, während sich die Marge nur etwas erholen soll.

Und das 2026er-KGV liegt bei 8,2.

Meiner Meinung nach dürfte die Erholung der Lear-Aktie allerdings weitergehen, denn Investoren dürften weiter darauf setzen, dass die Fed 2026 ihren Zinssenkungskurs fortsetzen dürfte, was die US-Konjunktur ebenso ankurbeln würde wie das billionenschwere Steuersenkungsprogramm von Trump. In diesem Szenario hellen sich die Aussichten für den US-Autozulieferer weiter auf.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Lear (A0YERL) Mini Futures, Unlimited Turbos, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.

Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.

Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.

Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.

Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.

Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.

Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.

Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.

Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.

Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.

Grundsätze zur Weitergabe von Anlage- und Anlagestrategieempfehlungen sowie Informationen über eigene Interessen und Interessenkonflikte

Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers