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Levi Strauss – Ikonische Jeans-Marke feiert fulminantes Comeback

03.09.2025 · von Egmond Haidt

Der US-Modekonzern überzeugt Investoren mit guten Ergebnissen. Geht die Rally bei der Aktie weiter?

Gegenüber den Mehrjahres-Tiefs von Anfang April ist die Aktie von Levi Strauss um 80 Prozent nach oben geschossen und liegt damit in der Nähe des höchsten Niveaus seit Juni 2024. Investoren honorieren, dass der vor allem für seine Jeans bekannte US-Konzern dem schwierigen Konjunkturumfeld trotzt, woraufhin Vorstandschefin Michelle Gass nach der Vorlage der Halbjahreszahlen am 10. Juli die Jahresprognose angehoben hat.

Im per 1. Juni beendeten zweiten Quartal des Fiskaljahrs 2024/25 ist der Umsatz um 6,4 Prozent auf 1,45 Milliarden Dollar gestiegen, das lag deutlich über den Schätzungen der Analysten von 1,37 Milliarden Dollar. Auf organischer Basis, also bereinigt um Währungseffekte und den Verkauf von Geschäftsteilen, stand ein Plus von 8,8 Prozent zu Buche.

Wachstumsmotor war das hauseigene Direct-to-Consumer-Geschäft (DTC), also jenes in den eigenen Filialen und im Internethandel, das um 10,5 Prozent auf 716,1 Millionen Dollar gewachsen ist und damit knapp die Hälfte der Konzernerlöse ausgemacht hat. Organisch stand ein Plus von 10,3 Prozent zu Buche.

Vorstandschefin Gass fokussiert sich vor allem auf den DTC-Bereich, weil er deutlich besser zu steuern ist und höhere Margen abwirft. Sie hob zudem hervor, dass dem Internethandel nach einer langen Zeit mit roten Zahlen der Sprung in die Gewinnzone gelungen ist.

Zudem war das Großhandelsgeschäft um 2,7 Prozent auf 729,9 Millionen Dollar gewachsen, organisch waren es beachtliche 7,3 Prozent.

Bei der Umsatzverteilung nach Regionen verbuchte die Heimatregion „Americas“, der mit weitem Abstand wichtigste Umsatzlieferant, ein organisches Wachstum von 8,9 Prozent auf 748,4 Millionen Dollar. Das waren 51,8 Prozent der Konzernerlöse, laut Gass entfielen 40 Prozentpunkte davon auf die USA.

Zudem boomte das Geschäft in Europa mit einem organischen Zuwachs von 14,6 Prozent auf 403,1 Millionen Dollar, während jenes in Asien aufgrund des schwächelnden Geschäfts in China mit 257,7 Millionen Dollar stagnierte.

Zudem ist die – für Analysten und Investoren sehr wichtige – Bruttomarge von 61,2 auf den Rekord von 62,6 Prozent gestiegen.

Außerdem legte die bereinigte operative Marge, gemessen am bereinigten Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit), von 6,3 auf beachtliche 8,3 Prozent zu.

Gass ist es mit einer Produktoffensive sehr erfolgreich gelungen, dass viele Levi’s-Fans nicht mehr nur Jeans, sondern auch viele andere Kleidungsstücke wie Shorts, T-Shirts und Polo-Shirts, Tops, Röcke, Sweatshirts und Hoodies kaufen und der Konzern damit Kunden gemäß seiner Strategie „von Kopf bis Fuß“ mit Jeans-/Baumwollstoffen ausstattet. Dabei erfreuen sich gerade die Produkte für Frauen großer Beliebtheit.

Dabei kommt Levi’s die Zusammenarbeit mit dem Popstar Beyoncé sehr zugute, zudem ist die Firma stark auf Festivals und Events vertreten und spricht dort die Fans der Marke an.

Prognose angehoben

Aufgrund der starken Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr und der Zuversicht für die weitere Entwicklung hat Gass die Prognose für das Ende November endende Fiskaljahr 2024/25 angehoben.

Demnach soll ein Umsatzwachstum von 1 bis 2 Prozent erreicht werden, statt des zuvor erwarteten Rückgangs um 1 bis 2 Prozent. Analysten waren von einem Rückgang um 5 Prozent ausgegangen.

Dabei soll das organische Wachstum 4,5 bis 5,5 Prozent erreichen, statt der zuvor avisierten 3,5 bis 4,5 Prozent.

Allerdings soll die Bruttomarge um lediglich 80 Basispunkte (0,8 Prozentpunkte) zulegen, statt der zuvor geplanten 100 Basispunkte. Grund sind die Strafzölle von US-Präsident Donald Trump, wobei Levi’s einen wichtigen Teil davon durch Veränderungen in der Lieferkette wettmachen will, also durch den verstärkten Bezug von Produkten von außerhalb Chinas, Preiserhöhungen etc.

Allerdings sind bei der bereinigten Ebit-Marge weiterhin 11,4 bis 11,6 Prozent geplant, was einem Zuwachs um 70 bis 90 Basispunkte gegenüber 2024 entspricht.

Schlussendlich schraubte Gass den Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie auf 1,25 bis 1,30 Dollar nach oben, von zuvor 1,20 bis 1,25 Dollar.

Zuletzt hat Gass angekündigt, dass der Konzern wieder zu seinen Wurzeln zurückkehren und verstärkt Arbeitskleidung für Handwerker anbieten werde, etwa für Elektriker, Klempner und Landwirte. Dabei sollen die Preise der Jeans deutlich niedriger sein als bei dem üblichen Sortiment.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten sagen für das Fiskaljahr 2024/25 einen Umsatzrückgang um 3 Prozent auf 6,2 Milliarden Dollar vorher. Das liegt deutlich unter Gass’ Prognose. Hingegen soll der Erlös laut den Finanzprofis 2025/26 um 4,8 Prozent auf 6,5 Milliarden Dollar steigen.

Zudem soll das bereinigte Ebit 2024/25 um 10 Prozent auf 715,4 Millionen Dollar zulegen, für 2025/26 wird ein Zuwachs um 9,2 Prozent auf 781,0 Millionen Dollar erwartet. Damit würde sich die Marge zuerst von 10,2 auf 11,6 Prozent verbessern, um 2025/26 sogar 12,1 Prozent zu erreichen.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach der Rally der vergangenen Monate liegt der Börsenwert (inklusive der nicht börsennotierten Class-B-Aktien) bei 8,85 Milliarden Dollar. Inklusive der – laut meinen Berechnungen – Nettoschulden von 1,5 Millionen Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 10,35 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 13,3-Fachen des von Analysten für 2025/26 vorhergesagten Ebit. Die meiner Meinung nach relativ hohe Bewertung zeigt, welch deutliches Wachstum in der Aktie eingepreist ist. Allerdings hat der Konzern zuletzt Investoren mit gutem Umsatzwachstum und einer deutlichen Verbesserung der Marge überzeugt.

Und das KGV liegt bei 15,5.

Meiner Meinung nach könnte der Aufwärtstrend der Aktie von Levi Strauss weitergehen, denn Investoren könnten weiterhin darauf setzen, dass sich das Geschäft in den nächsten Quartalen weiterhin erfreulich entwickelt.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Levi Strauss (A2PFHR) Mini-Futures, Unlimited Turbos, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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