Werbemitteilung

Magnum Ice Cream – Nach dem Börsengang liegt Fokus auf Wachstum und Einsparungen

17.12.2025 · von Egmond Haidt

Der weltgrößte Eiscremehersteller ist von Unilever abgespalten worden. Wie sind die Aussichten des Börsenneulings?

Am 8. Dezember hat Magnum Ice Cream sein Debüt an der Amsterdamer Börse gefeiert, zudem gab es Zweit-Listings an der London Stock Exchange und der New York Stock Exchange. Dabei hatten die Anteilseigner von Unilever für je 5 Unilever-Aktien eine von Magnum bekommen. Der ursprünglich für Mitte November geplante Börsengang des Unternehmens mit dem Motto „Das Leben schmeckt besser mit Eiscreme“ hatte sich wegen des Shutdowns in den USA etwas verzögert.

Die Papiere schlossen den Handel am ersten Handelstag bei 12,97 Euro ab, was einem Börsenwert von 7,94 Milliarden Euro entsprach. Unilever hat 19,9 Prozent der Magnum-Aktien behalten, sie sollen innerhalb von 5 Jahren veräußert werden.

Magnum werde „agiler, fokussierter und ehrgeiziger denn je“ sein, sagte Vorstandschef Peter ter Kulve. Das Unternehmen ist mit Marken wie Magnum, Cornetto und Ben & Jerry’s mit einem weltweiten Marktanteil von 21 Prozent mit weitem Abstand Branchenprimus vor der Nummer zwei Froneri mit 11 Prozent.

Kurz vor dem Börsendebüt hatte ter Kulve offen gesagt, was der Grund für die Abspaltung von Unilever beziehungsweise den Börsengang gewesen sei: Das Geschäft sei nicht schnell genug gewachsen, es hätte um ein bis zwei Prozentpunkte schneller wachsen müssen und die Marge sei um 400 bis 500 Basispunkte zu niedrig gewesen.

Ehrgeizige Mittelfristziele

Genau das will Magnum Ice Cream nun als eigenständige Firma ändern, wie das Vorstandsteam um ter Kulve auf einem Investorentag am 9. September aufgezeigt hatte.

Das Unternehmen hatte 2024 den Umsatz um 4,3 Prozent auf 7,9 Milliarden Euro gesteigert. Dabei war der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) um 10,7 Prozent auf 1,3 Milliarden Euro geklettert, damit hatte sich die Marge deutlich verbessert, von 15,9 auf 16,9 Prozent.

Ab 2026 strebt der Konzern auf mittlere Sicht ein organisches Wachstum, also bereinigt um Zukäufe und Währungseffekte, von 3 bis 5 Prozent pro Jahr an. Das Wachstum wäre damit leicht besser als jenes des weltweiten Eiscrememarkts, für den 3 bis 4 Prozent vorhergesagt werden.

Zudem peilt der Firmenlenker auf mittlere Sicht Einsparungen von 500 Millionen Euro an. In den 18 Monaten bis Ende August 2025 habe die Firma bereits 150 Millionen Euro davon realisiert. Mit den Kostensenkungen soll die bereinigte Ebitda-Marge mittelfristig um 40 bis 60 Basispunkte pro Jahr verbessert werden.

Außerdem soll in den Jahren 2028 und 2029 ein Free Cashflow zwischen 800 Millionen und 1 Milliarde Euro erwirtschaftet werden.

Allerdings bekommt das Unternehmen zunehmend Gegenwind durch Medikamente zur Gewichtsabnahme, was das Geschäft von Magnum beeinträchtige, wie der Vorstandschef selbst einräumte. Der Konzern wolle daher das Nährwertprofil seiner Produkte verbessern.

Zudem liegt der Konzern mit der Führung von Ben & Jerry’s im Clinch, hat diese doch politisch völlig andere Ansichten als jene von Magnum Ice Cream. Die Führung von Ben & Jerry’s hat daher Unilever wiederholt zum Verkauf aufgefordert. Ter Kulve machte zuletzt allerdings einmal mehr klar, dass das nicht zur Debatte stehe.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2025 für Magnum Ice Cream einen leichten Umsatzanstieg um 0,8 Prozent auf 8,0 Milliarden Euro. 2026 soll es um 2,9 Prozent auf 8,2 Milliarden Euro nach oben gehen.

Dabei wird für 2025 ein bereinigtes Ebitda von 1,32 Milliarden Euro vorhergesagt, was ein leichter Rückgang gegenüber 2024 wäre. Hingegen wird für 2026 ein Plus von 4,4 Prozent auf 1,4 Milliarden Euro erwartet.

Außerdem soll der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2025 960,8 Millionen Euro erreichen, was ein leichter Rückgang gegenüber dem 2024er-Wert von 964 Millionen Euro wäre. Hingegen soll es 2026 um 5,3 Prozent auf 1,0 Milliarden Euro nach oben gehen. Damit läge die Marge 2025 bei 12,0 Prozent, um 2026 auf 12,3 Prozent leicht zu klettern.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nachdem der Aktienkurs inzwischen auf 13,77 Euro gestiegen ist, liegt der Börsenwert bei 8,4 Milliarden Euro. Nachdem ich in den Unterlagen keine genauen Angaben zur Verschuldung gefunden habe, ziehe ich zur Berechnung des Enterprise Value (EV) die von Analysten für Ende 2025 vorhergesagte Nettoverschuldung von 3,2 Milliarden Euro heran. Damit liegt also der EV bei 11,6 Milliarden Euro.

Das entspricht dem 11,5-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Ich finde, das ist eigentlich eine ausreichende Bewertung für ein Unternehmen, dessen Umsatzwachstum 2026 gedämpft bleiben soll, während die bereinigte Ebit-Marge nur leicht verbessert werden soll.

Und das 2026er-KGV liegt bei 13,6.

Meiner Meinung sollte die Aktie von Magnum Ice Cream dennoch allmählich weiter nach oben tendieren. Dazu darf allerdings das Thema Präparate zur Gewichtsabnahme nicht weiter hochkochen. Außerdem ist es von großer Bedeutung, dass die Weltwirtschaft 2026 gut läuft und die Verbraucher damit etwas mehr Lust auf Eiscreme bekommen.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Magnum Ice Cream (NL0015) Mini Futures, Unlimited Turbos und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.

Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.

Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.

Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.

Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.

Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.

Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.

Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.

Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.

Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.

Grundsätze zur Weitergabe von Anlage- und Anlagestrategieempfehlungen sowie Informationen über eigene Interessen und Interessenkonflikte

Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers