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Marsh McLennan – Mit guten Ratschlägen eine Menge Geld verdienen
Der US-Beratungsdienstleister erfreut sich starker Geschäfte. Vorstandschef John Doyle will 2023 an den hochprofitablen Wachstumskurs der vergangenen Jahre nahtlos anknüpfen.
Die Aktie von Marsh McLennan ist auf Rekordfahrt. Investoren honorieren, dass das Geschäft des US-Beratungsdienstleisters floriert und das so weitergehen könnte.
Das Unternehmen wurde 1905 in Chicago von Henry W. Marsh und Donald R. McLennan gegründet. 1923 wurde der Rückversicherer Guy Carpenter übernommen. 1959 folgte die Akquisition der Firma Mercer, die sich auf Personalberatung fokussierte. 2003 kaufte Marsh McLennan dann die Management-Beratungsfirma Oliver Wyman.
Damit ist Marsh McLennan heutzutage mit den 4 Töchter Marsh, Guy Carpenter, Mercer und Oliver Wyman am Markt aktiv. Das Quartett ist eine ideale Kombination und hat den Umsatz zwischen 2015 und 2022 um 60,7 Prozent auf 20,72 Mrd. Dollar gesteigert. Vom 2022er-Erlös entfiel rund die Hälfte auf die USA, circa 30 Prozent auf Europa inkl. Großbritannien, sowie 12,2 Prozent auf die Region Asien Pazifik.
Die Profitabilität hat zwischen 2015 und 2022 jedes Jahr überproportional zugelegt, womit sich die bereinigte operative Marge, gemessen am Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit), zwischen 2015 und 2022 von 18,2 auf den Rekord von 24,7 Prozent verbessert hat.
Die Tochter Marsh ist der weltweit führende Versicherungsmakler und platziert jährlich Versicherungsprämien im Volumen von rund 85 Mrd. Dollar. Guy Carpenter ist einer der führenden Makler im Bereich Rückversicherung und Strategieberatung, wobei sich das investierte Prämienvolumen bei Rückversicherungen auf mehr als 55 Mrd. Dollar jährlich beläuft.
Mercer berät Unternehmen bei der Gesundheits- (Krankenversicherungen) und Altersvorsorge, wobei sich die Beratung bei der Altersversorge auf Vermögenswerte von herben 16,5 Billionen Dollar beläuft und Mercer dabei Vermögenswerte von 354 Mrd. Dollar selbst verwaltet. Und Oliver Wymann ist eine der führenden Management-Consultingfirmen mit mehr als 3.000 Kunden, dazu gehören die größten Konzerne der Welt.
Guter Jahresauftakt, erfreuliche Prognose
Im ersten Quartal 2023 ist der Umsatz von Marsh McLennan um 7 Prozent auf 5,9 Mrd. Dollar gestiegen. Bereinigt um Währungs- und Portfolioeffekte kletterte der Erlös um 9 Prozent.
3,9 Mrd. Dollar davon entfielen auf den Bereich „Risk & Insurance Services“ mit den Töchter Marsh und Guy Carpenter. Die restlichen 2 Mrd. Dollar kamen aus dem Bereich „Consulting“ mit den Töchtern Mercer und Oliver Wyman.
Der bereinigte operative Gewinn des Konzerns legte um 13 Prozent auf 1,8 Mrd. Dollar zu, womit die Marge von 29,7 auf 31,2 Prozent geklettert ist. Vorstandschef John Doyle zeigte sich mit den Ergebnissen zufrieden, zumal der bereinigte Gewinn je Aktie um 10 Prozent auf 2,53 Dollar gestiegen ist.
Zum Ausblick hat Doyle nicht viel angekündigt, allerdings soll der um Währungs- und Portfolioeffekte bereinigte Umsatz im Jahr 2023 mindestens im mittleren einstelligen Prozentbereich steigen. Zudem sieht der Vorstandschef Chancen die bereinigte operative Marge trotz des erreichten Rekordwertes weiter zu verbessern. Von dem erwartet sprudelnden Gewinn will Doyle im laufenden Jahr insgesamt 4 Mrd. Dollar für Dividenden, Akquisitionen und Aktienrückkäufe ausgeben.
Wie schätzen Analysten die Perspektiven von Marsh McLennan ein? Laut der Vorhersage der Finanzprofis soll der Konzernumsatz nach US-GAAP (also nicht der bereinigte Umsatz) um 7,4 Prozent auf knapp 22,3 Mrd. Dollar steigen. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll um 11,4 Prozent auf 7,63 Dollar klettern, 2024 soll es auf sogar auf 8,41 Dollar nach oben gehen.
Sollte Vorstandschef Doyle seine Versprechen weiterhin wahrmachen, könnte die Rekordfahrt der Aktie weitergehen.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Marsh McLennan (858415) neben Mini Futures auch Unlimited Turbos an.
Egmond Haidt
Nach der Bankausbildung und dem BWL-Studium arbeitete er ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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