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Newmont – Neues Aktienrückkaufprogramm spiegelt glänzende Geschäftsaussichten wider

Der US-Goldförderer hat Quartalszahlen vorgelegt. Geht der Höhenflug der Aktie weiter?
Trotz des Seitwärtstrends der vergangenen Monate hat der Goldpreis seit Jahresanfang um 28 Prozent zugelegt, und für etliche Experten ist es nur eine Frage der Zeit, bis die Notierung auf neue Rekordhochs ausbrechen könnte. Entsprechend hervorragend ist das Umfeld für die Förderer des Edelmetalls wie den US-Konzern Newmont.
Im zweiten Quartal ist der Umsatz um 21 Prozent auf 5,3 Milliarden Dollar gestiegen. Dabei haben die Einnahmen aus Goldverkäufen um 26,5 Prozent auf 4,6 Milliarden Dollar zugelegt, die restlichen Erlöse entfielen auf Kupfer, Silber, Blei und Zink.
Dabei ist die geförderte Goldmenge – eine für Analysten und Investoren sehr wichtige Kennzahl – um 8 Prozent auf 1,48 Millionen Unzen gesunken.
Zudem ist die verkaufte Menge um 10,6 Prozent auf 1,38 Millionen Unzen zurückgegangen. Allerdings ist der realisierte Preis um mehr als 40 Prozent auf den Rekord von 3.320 Dollar je Unze nach oben geschossen.
Zwar sind die All-in Sustaining Costs (AISC), also quasi die nachhaltigen Produktionskosten, auf 1.593 Dollar je Unze leicht gestiegen, allerdings war das etwas besser als Analysten befürchtet hatten und lag zudem deutlich unter den 1.651 Dollar des Vorquartals, was der höchste Wert seit mindestens 9 Jahren war.
Zudem ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) auf Konzernebene im zweiten Quartal um mehr als 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 3,0 Milliarden Dollar nach oben geschossen. Grund war, dass das Unternehmen bei den Investitionen auf die Bremse getreten hat. Damit hat sich die Marge drastisch verbessert, von 44,7 auf 56,4 Prozent.
Für Begeisterung bei Investoren hat zudem gesorgt, dass sich der Free Cashflow annähernd verdreifacht hat, auf den Rekord von 1,7 Milliarden Dollar.
Das Unternehmen lässt Aktionäre an dem sprudelnden Cashflow teilhaben und hat ihnen innerhalb von 3 Monaten über Aktienrückkäufe und Dividenden 1,0 Milliarde Dollar zukommen lassen.
Ausblick bestätigt
Bei der Zahlenvorlage am 24. Juli zeigte sich Vorstandschef Tom Palmer mit den Ergebnissen sehr zufrieden und bestätigte die Prognose.
Demnach soll die Goldförderung des Kernportfolios, also von jenen Minen, die Newmont weiter betreiben wird, 2025 rund 5,6 Millionen Unzen erreichen. Dabei fließen im Gesamtjahr 3,0 Milliarden Dollar über Desinvestitionen zu, also durch Verkäufe von weniger rentablen Minen und Firmenanteilen; sämtliche Transaktionen sind bereits abgeschlossen.
Zudem sollen die AISC im Kernportfolio bei 1.620 Dollar liegen.
Außerdem will das Management 1,8 Milliarden Dollar in den Erhalt bestehender Minen stecken, weitere 1,3 Milliarden Dollar sollen für die Entwicklung neuer ausgegeben werden.
Palmer hat zudem ein neues, zeitlich unbefristetes Aktienrückkaufprogramm von 3,0 Milliarden Dollar angekündigt. Es spiegelt die Zuversicht des Managements in die weitere Geschäftsentwicklung unmissverständlich wider. Damit stehen ab sofort herbe 6,0 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe zur Verfügung.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren für 2025 einen Umsatzanstieg um 11 Prozent auf 20,75 Milliarden Dollar. Hingegen soll es 2026 auf 20,4 Milliarden Dollar leicht abwärts gehen.
Dabei soll das bereinigte Ebitda 2025 um ein Drittel auf 11,6 Milliarden Dollar nach oben schießen, gefolgt von 11,5 Milliarden Dollar für 2026.
Zudem soll sich der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2025 auf 9,1 Milliarden Dollar verdoppeln, für 2026 wird ein deutlicher Rückgang auf 8,5 Milliarden Dollar vorhergesagt.
Jedermann dürfte klar sein, dass diese Schätzungen mit enormen Unsicherheiten behaftet sind, schließlich kann niemand seriös vorhersagen, wie sich der Goldpreis in den nächsten Quartalen entwickeln dürfte.
Falls die Notierung des Edelmetalls weiter steigen sollte, müssten die Finanzprofis ihre Schätzungen weiter nach oben schrauben, wie die Analysten es bereits in den vergangenen Quartalen wiederholt gemacht haben.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Im Zuge der Rally ist der Börsenwert auf 75,3 Milliarden Dollar gestiegen. Inklusive der Nettoschulden von lediglich 1,4 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 76,7 Milliarden Dollar.
Das entspricht lediglich dem 9,0-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Meiner Meinung nach ist das eine niedrige Bewertung und spiegelt die Sorge der Investoren wider, dass die Rekordfahrt beim Goldpreis nicht nachhaltig sein könnte und somit die Ergebnisse von Newmont wieder nach unten drehen könnten.
Und das 2026er-KGV liegt bei lediglich 13,2.
Ich bin hingegen völlig anderer Meinung, ich bin weiterhin bullisch für die Notierung des Edelmetalls und gehe davon aus, dass die Rekordfahrt in den nächsten Quartalen weitergehen dürfte. Vor diesem Hintergrund sollte auch der Höhenflug der Newmont-Aktie sowie etlicher anderer Papiere aus dem Sektor, etwa jener des kanadischen Konkurrenten Barrick Mining, weitergehen.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Newmont (853823) Mini Futures, Unlimited Turbos, Optionsscheine, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.
Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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