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NOV – Nach Sturz von Venezuelas Staatschef Maduro schießen Ölaktien nach oben

06.01.2026 · von Egmond Haidt

Das Management der US-Ölservicefirma NOV hat erst für Ende 2026 eine Belebung des Geschäfts vorhergesagt. Dennoch war die Aktie zuletzt im Rally-Modus.

Mit der Verhaftung von Venezuelas Präsident Nicolás Maduro hat US-Präsident Donald Trump die Welt für immer verändert. Das hat nicht zuletzt Auswirkungen auf den Ölsektor, wobei etliche Experten davon ausgehen, dass das langfristig für sinkende Preise bei dem Energieträger sorgen könnte.

Dennoch haben auf die Nachricht hin viele Ölaktien zum Wochenauftakt einen Sprung nach oben gemacht, wie jene der Öl- und Gasmultis Exxon Mobil und Chevron, und noch deutlich mehr jene von Zulieferern, wie SLB (ehemals Schlumberger), Halliburton und NOV (ehemals National Oilwell Varco). Offenbar setzen Investoren darauf, dass sinkende Ölpreise die Weltwirtschaft ankurbeln könnten, was wiederum die Nachfrage nach Öl beflügeln würde.

Nach einer jahrelangen Talfahrt bei den Ölpreisen haben gerade die Servicefirmen mit einem schwierigen Umfeld zu kämpfen, schließlich haben die Öl- und Gasmulti aus Nordamerika und vielen anderen Ländern auf die Investitionsbremse getreten. Das hat auch NOV zu spüren bekommen, der US-Konzern hat sich auf die Produktion von Geräten und Komponenten für Öl- und Gas-Bohroperationen spezialisiert und bietet zudem Ersatzteile und Serviceleistungen an.

Im dritten Quartal ist der Umsatz von NOV um 1 Prozent auf 2,18 Milliarden Dollar gesunken, das lag allerdings leicht über den Schätzungen der Analysten von 2,14 Milliarden Dollar.

Dabei entfiel jeweils rund die Hälfte der Einnahmen auf Maschinen für den Einsatz an Land und im Offshore-Bereich. Bei der Verteilung nach Regionen stammten lediglich 37 Prozent der Umsätze aus Nordamerika, wohingegen 63 Prozent aus dem Auslandsgeschäft kamen.

Allerdings ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) auf Konzernebene um 10 Prozent auf 258 Millionen Dollar gesunken, damit hat die Marge deutlich nachgegeben von 13,1 auf 11,9 Prozent.

Dabei haben sich die Ergebnisse gegenüber dem Vorquartal weitgehend stabilisiert. Während der Umsatz um 1 Prozent gesunken ist, hat das bereinigte Ebitda um 2 Prozent nachgegeben.

Der damalige Vorstandschef Clay Williams gab sich zudem zufrieden, weil der Free Cashflow im dritten Quartal 245 Millionen Dollar und der Auftragseingang 951 Millionen Dollar erreicht hatten.

Der Konzern hat Anteilseigner an den guten Ergebnissen teilhaben lassen und im dritten Quartal für 80 Millionen Dollar Aktien zurückgekauft, sowie 28 Millionen Dollar an Dividenden gezahlt.

Gute Prognose

Bei der Analystenkonferenz am 27. Oktober wies Williams darauf hin, dass das Umfeld erst einmal schwierig bleiben dürfte und es erst Ende 2026 zu einer Belebung des Geschäfts kommen könnte, wozu gerade der Offshore-Bereich beitragen soll.

Vor dem Hintergrund werde der Umsatz im vierten Quartal 2025 um 5 bis 7 Prozent gegenüber dem Vorjahr sinken, zudem soll ein bereinigtes Ebitda von 230 bis 260 Millionen Dollar erwirtschaftet werden.

Allerdings gab sich Williams zuversichtlich, dass vor allem 2 Faktoren in den nächsten 10 Jahren für ein gutes Geschäft sorgen würden: Einerseits Shale-Öl und -Gas (Schiefer). Nachdem es in den vergangenen 20 Jahren gelungen sei, die Technologie für Shale-Anwendungen in den USA erheblich zu verbessern und damit die dortigen Öl- und Gasmulti zu deutlich niedrigeren Kosten als früher fördern könnten, werde diese Technologie nun auf den Rest der Welt übertragen, was das Geschäft ankurbele.

Und andererseits Tiefwasser- und Offshore-Lösungen. Die Maschinen von NOV seien durch Standardisierung deutlich leistungsstärker geworden, womit die Kosten für Tiefwasser-Anwendungen inzwischen sogar etwas unterhalb jener von Shale-Anwendungen in Nordamerika lägen. Das sei eine große Sache, so Williams.

Gleichzeitig treibe der Konzern Kostensenkungen voran, die bis Ende 2026 für annualisierte Einsparungen von mehr als 100 Millionen Dollar sorgen sollen.
Williams Aussagen hatte damals Jose Bayardo bekräftigt, er war damals für das operative Geschäft verantwortlich. Am 19. November hat dann NOV angekündigt, dass der langjährige NOV-Veteran Bayardo zum 1. Januar 2026 zum Vorstandschef aufsteigen und damit Williams an der Unternehmensspitze ablösen werde.

Auf der Analystenkonferenz am 27. Oktober hatte Bayardo zudem gesagt, dass NOV in den Jahren 2025 und 2026 ein bereinigtes Ebitda von jeweils rund einer Milliarde Dollar erwirtschaften werde, also das ungefähr gleiche Ergebnis, das jeweils auch 2023 und 2024 zu Buche gestanden war.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2025 einen Umsatzrückgang von 2,7 Prozent auf 8,63 Milliarden Dollar. 2026 soll der Erlös quasi stagnieren bei 8,60 Milliarden Dollar.

Dabei soll das bereinigte Ebitda 2025 um 9,6 Prozent auf 1,0 Milliarden Dollar sinken, um 2026 leicht nachzugeben auf 994,3 Millionen Dollar.

Zudem soll der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2025 um 14,4 Prozent auf 656,3 Millionen Dollar sinken, gefolgt von einem Rückgang um 2 Prozent auf 644 Millionen Dollar für 2026. Damit würde die Marge zuerst deutlich nachgeben von 8,7 Prozent auf 7,6 Prozent, um sich 2026 bei 7,5 Prozent zu stabilisieren.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Trotz der Aussicht auf einen stagnierenden Umsatz für 2026 und ein stagnierendes Ebitda war die NOV-Aktie in den vergangenen Monaten im Rally-Modus und ist nach den Nachrichten zu Venezuela nach oben geschossen.

Damit liegt der Börsenwert bei 6,0 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 519 Millionen Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 6,5 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 10,1-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Ich finde, das ist eigentlich eine ausreichende Bewertung für ein Unternehmen, dessen Geschäftsentwicklung auf absehbare Sicht ziemlich gedämpft bleiben soll.

Zudem liegt das 2026er-KGV bei 15,5.

Trotz des anhaltend schwierigen Branchenumfelds sollte meiner Meinung die NOV-Aktie erst einmal aber weiter steigen, weil Investoren daraufsetzen könnten, dass das Tal beim Geschäft hinter NOV liegt und der Rückgang der Ergebnisse im ersten Halbjahr 2026 gegenüber dem Vorjahr allmählich geringer werden sollte und es ab dem dritten Quartal sogar einen leichten Anstieg geben könnte, der im vierten Quartal größer werden sollte.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von NOV (A2QLRE) Mini Futures, Unlimited Turbos, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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