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Royal Caribbean Cruises – Aktie schippert von einem Rekordhoch zum nächsten

Das US-Kreuzfahrtunternehmen erfreut sich starker Nachfrage. Das Management will mit der Inbetriebnahme weiterer Schiffe für anhaltendes Wachstum sorgen.
In den vergangenen Jahren sind die Ausgaben der Verbraucher für Reisen stark gestiegen. Davon hat besonders die Kreuzfahrtindustrie profitiert und tut es immer noch, allen voran eine der Branchengrößen, der US-Konzern Royal Caribbean Cruises. Daher ist die Aktie im Rally-Modus und erreicht immer neue Rekordhochs, während die Halbjahreszahlen am 29. Juli zügig näher rücken.
Royal Caribbean betreibt derzeit eine Flotte aus 67 Schiffen sowie einige Resorts wie das „Perfect Day at CocoCay“ auf den Bahamas und etliche „Royal Beach Club“-Hotels.
Im ersten Quartal war der Umsatz um 7,3 Prozent auf 4,0 Milliarden Dollar gestiegen. Dem Konzern kamen dabei Preiserhöhungen ebenso zugute wie die Tatsache, dass die Passagiere mehr Geld auf dem Schiff und für Ausflüge ausgegeben hatten. Gleichzeitig waren die Treibstoffpreise deutlich gesunken.
Daher ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) um 19,4 Prozent auf 1,4 Milliarden Dollar geklettert. Damit hat sich die Marge stark verbessert, von 31,5 auf 35,1 Prozent.
Zudem ist der bereinigte Gewinn je Aktie um 53 Prozent auf 2,71 Dollar nach oben geschossen.
Prognose angehoben
Bei der Zahlenvorlage am 29. April zeigte sich Vorstandschef Jason Liberty daher sehr zufrieden, zumal die Buchungen im ersten Quartal einen Rekordwert erreicht hatten. Er gab eine erfreuliche Prognose für das zweite Quartal ab und erhöhte jene für das Gesamtjahr.
Demnach sollen die Kapazitäten im zweiten Quartal um 5,8 Prozent aufgestockt werden, weil die Schiffe etwas weniger im Trockendock sein sollen, während das Schiff „Utopia of the Seas“ das erste Jahr seit der Inbetriebnahme im Juli 2024 abschließen sollte (und inzwischen abgeschlossen hat).
Dabei soll der bereinigte Gewinn je Aktie 4,00 bis 4,10 Dollar erreichen. Die Mitte der Spanne bedeutet einen Sprung um 26 Prozent nach oben.
Zudem schraubte Liberty die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr deutlich nach oben, auf 14,55 bis 15,55 Dollar gegenüber den zuvor geplanten 14,35 bis 14,65 Dollar. Die Mitte der Spanne bedeutet ein Wachstum von stattlichen 28 Prozent und lag weit über den damaligen Schätzungen der Analysten von 14,78 Dollar.
Der Vorstandschef will in diesem und den nächsten Jahren zudem etliche neue Schiffe in Betrieb nehmen, um für anhaltendes Wachstum zu sorgen. So soll die „Star of the Seas“ im August 2025 zu ihrer Jungfernfahrt ab Port Canaveral aufbrechen.
Zudem soll die „Celebrity Xcel“ im November 2025 in See stechen und ihre Karibik-Saison beginnen. Schlussendlich soll das Resort „Royal Beach Club Paradise Island“ im Dezember 2025 auf Paradise Island in Nassau auf den Bahamas eröffnet werden.
Dabei sollen sich die Investitionen 2025 auf insgesamt rund 5 Milliarden Dollar belaufen, davon sollen 3,4 Milliarden Dollar in neue Schiffe fließen.
Die Inbetriebnahme neuer Schiffe beziehungsweise Resorts bei gleichzeitigen Preiserhöhungen sollte in den nächsten Quartalen und Jahren quasi zwangsläufig für weiter deutlich steigende Ergebnisse bei Royal Caribbean sorgen.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren für 2025 einen Umsatzanstieg um 9,4 Prozent auf 18,0 Milliarden Dollar. 2026 soll es ebenso deutlich auf 19,8 Milliarden Dollar nach oben gehen.
Dabei soll das bereinigte Ebitda 2025 um 14 Prozent auf 6,8 Milliarden Dollar zulegen, gefolgt von einem Zuwachs um 11,3 Prozent auf 7,6 Milliarden Dollar für 2026.
Zudem soll der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2025 um 21,3 Prozent auf 5,0 Milliarden Dollar klettern, für 2026 wird ein Plus von 12 Prozent auf 5,6 Milliarden Dollar vorhergesagt. Damit würde sich die Marge zuerst von 24,9 auf 27,6 Prozent deutlich verbessern , um 2026 auf 28,3 Prozent noch etwas zuzulegen.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Im Zuge der Rekordfahrt ist der Börsenwert auf 95,1 Milliarden Dollar gestiegen. Inklusive der – laut meinen Berechnungen – Nettoschulden von 19,0 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value bei 114,1 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 20,4-Fachen des von Analysten für 2026 vorhergesagten Ebit. Die hohe Bewertung zeigt klar, welch starkes Wachstum in der Aktie eingepreist ist.
Und das 2026er-KGV liegt bei 19,8.
Trotz der hohen Bewertung sollte meiner Meinung nach die Rekordfahrt der Aktie von Royal Caribbean Cruises weitergehen, denn Investoren dürften weiterhin auf starkes Umsatzwachstum und eine deutliche Margenverbesserung setzen.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Royal Caribbean Energy (886286) Mini Futures und weitere Produkte an.
Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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