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Rubrik – Trotz Prognoseanhebung rauscht Aktie nach unten

17.09.2025 · von Egmond Haidt

Die Aktie des US-Spezialisten für Cyber-Resilienz war eine Kursrakete. Allerdings ist sie nach der Zahlenvorlage abgestürzt.

Mit einem herben Kurseinbruch hat die Rubrik-Aktie auf die Vorlage der Quartalsergebnisse am 9. September reagiert, anschließend war das Papier auf Talfahrt. Dabei lagen die Zahlen über den Erwartungen, während Mitgründer und Vorstandschef Bipul Sinha die Jahresprognose angehoben hat. Wo war dann aber der Haken?

Rubrik ist ein Cybersicherheits-Unternehmen, das sich auf Daten- und Cyber-Resilienz spezialisiert hat. Das Unternehmen bietet eine cloud-basierte Plattform, die Unternehmen dabei unterstützt, Daten durch sichere Backups vor Ransomware und Insider-Bedrohungen zu schützen, Datenrisiken zu überwachen und sich schnell und sicher von Cyberangriffen zu erholen.

„Wir bei Rubrik helfen Ihnen dabei, sich in Anbetracht von Cyberangriffen, böswilligen Insidern und Betriebsunterbrechungen zu schützen. Wir sichern Ihre Daten, wo auch immer sie gespeichert sind, ob im Unternehmen, in der Cloud oder in einer SaaS-Anwendung, und machen dadurch Ihr Unternehmen unaufhaltsam“, schreibt die Firma auf der Homepage.

„Man kann nicht etwas verhindern, das nicht zu verhindern ist“, sagte Sinha auf der Analystenkonferenz nach der Veröffentlichung der Halbjahreszahlen. Also geht es darum, die Daten so schnell wie möglich so wiederherzustellen, wie sie vor dem Cyber-Angriff waren.

In vielen Fällen gelingt die Wiederherstellung der Daten innerhalb weniger Stunden anstatt wie üblich Tagen oder gar Wochen, womit die Unternehmenskunden von Rubrik eine Menge Geld sparen können.

Deutlich besser als erwartete Zahlen

Im per Juli beendeten zweiten Quartal des Fiskaljahrs 2025/26 ist der Umsatz um 51 Prozent auf 309,9 Millionen Dollar gestiegen, das lag deutlich (27,7 Millionen Dollar) über den Schätzungen der Analysten von 282,2 Millionen Dollar.

Allerdings räumte Sinha auf der Analystenkonferenz ein, dass einmalige Sondereffekte das Wachstum um 7 Prozentpunkte angekurbelt hätten.

Dabei legten die Einnahmen aus Abonnements um 55 Prozent auf 297,0 Millionen Dollar zu.

Außerdem kletterten die wiederkehrenden Umsätze aus Abos – eine für Analysten und Investoren sehr wichtige Kennzahl – auf das Jahr hochgerechnet auf 1,25 Milliarden Dollar, das war ein Plus von 36 Prozent.

Dabei ist der bereinigte Verlust vor Zinsen und Steuern (Ebit) stark abgebaut worden, auf 4,4 Millionen Dollar, nach einem bereinigten Ebit-Verlust von 62,3 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.

Zudem wurde der bereinigte Verlust je Aktie stark reduziert, auf 0,03 Dollar gegenüber 0,40 Dollar im Vorjahreszeitraum. Analysten hatten für diesmal einen Verlust von 0,35 Dollar vorhergesagt.

Zudem erwirtschaftete das Unternehmen diesmal einen positiven Free Cashflow von 57,5 Millionen Dollar, also einen Zufluss, nach einem negativen Free Cashflow von 32,0 Millionen Dollar im Vorjahreszeitraum.

Prognose angehoben

Bei der Zahlenvorlage zeigte sich Sinha zufrieden, zumal der Konzern die Übernahme von Predibase abgeschlossen habe. Dadurch will sich Rubrik im Bereich KI-Anwendungen deutlich verstärken.

Für das dritte Quartal 2025/26 hat Sinha einen Umsatz von 319 bis 321 Millionen Dollar in Aussicht gestellt. Die Mitte der Spanne entspricht einem Wachstum von 35,5 Prozent und liegt deutlich (18 Millionen Dollar) über den Erwartungen von 302 Millionen Dollar. Allerdings seien die Auswirkungen der Sondereffekte „um ein paar Prozentpunkte“ größer als zuvor erwartet.

Dabei soll ein bereinigter Verlust von 0,16 bis 0,18 Dollar zu Buche stehen.

Außerdem hat der Firmenlenker den Ausblick für das Gesamtjahr angehoben.

Demnach soll der Umsatz 2025/26 auf 1,227 bis 1,237 Milliarden Dollar – die Mitte der Spanne bedeutet ein Wachstum von 39 Prozent – statt der zuvor avisierten 1,179 bis 1,189 Milliarden Dollar gesteigert werden.

Allerdings sagte Sinha, dass einmalige Sondereffekte den Erlös im Gesamtjahr um 6 Prozentpunkte ankurbeln würden, statt der zuvor geplanten „paar Prozentpunkte“. Damit ist ein wichtiger Teil der Anhebung der Prognose auf Sondereffekte zurückzuführen, ohne sie läge das Wachstum bei „nur“ 32 bis 34 Prozent. Die Sondereffekte würden im Fiskaljahr 2026/27 nur „minimal“ sein, was zwangsläufig das Wachstum bremst.

Zudem sollen die annualisierten Einnahmen 2025/26 aus Abos 1,408 bis 1,416 Milliarden Dollar erreichen, statt der zuvor geplanten 1,380 bis 1,388 Milliarden Dollar.

Schlussendlich soll der bereinigte Verlust je Aktie auf 0,44 bis 0,50 Dollar reduziert werden, statt des zuvor geplanten Verlusts von 0,96 bis 1,02 Dollar. 2024/25 war der bereinigte Verlust je Aktie bereits kräftig abgebaut worden, auf 1,57 Dollar.

Zudem peilt der Firmenlenker für 2025/26 einen Free Cashflow von 145 bis 155 Millionen Dollar an, statt zuvor 65 bis 75 Millionen Dollar. Dabei soll der Cashflow im dritten und vierten Quartal ungefähr jeweils gleich hoch sein.

Meiner Meinung nach hat die Prognose insgesamt die Sorge geschürt, dass das Geschäft zwar im dritten Quartal ganz gut laufen könnte, allerdings im vierten Quartal nicht ganz so stark wachsen könnte wie zuvor erwartet.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten sagen für das im Januar endende Fiskaljahr 2025/26 einen Umsatzanstieg um 39,2 Prozent auf 1,23 Milliarden Dollar vorher. 2026/27 soll es um 25 Prozent auf 1,54 Milliarden Dollar nach oben gehen, damit würde sich allerdings das Wachstum deutlich abschwächen.

Dabei soll 2025/26 der bereinigte Ebit-Verlust auf 103,7 Millionen Dollar halbiert werden, für 2026/27 wird eine weitere Reduktion auf 63,0 Millionen Dollar prognostiziert. Erst 2027/28 soll der Sprung in die schwarzen Zahlen gelingen, mit einem bereinigten Ebit von 90,5 Millionen Dollar.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach dem Kurseinbruch liegt der Börsenwert bei 14,7 Milliarden Dollar. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von – laut meinen Berechnungen – 394,5 Millionen Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 14,3 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 158,0-Fachen des von Analysten für 2027/28 prognostizierten Ebit. Sie lesen richtig: nicht etwa 2026/27, sondern 2027/28. Ich finde, das ist eine geradezu astronomische Bewertung – dass vor diesem Hintergrund die Aktie bei der noch so kleinsten Enttäuschung einbricht, sollte niemanden überraschen.

Nach dem Kurseinbruch könnte die Rubrik-Aktie meiner Meinung nach unter großen Schwankungen erst einmal seitwärts tendieren. Dabei dürften Investoren gerade die Nachrichten und die Kursentwicklung von US-Spezialisten für Cyber-Sicherheit wie Palo Alto Networks, CrowdStrike und Fortinet genau im Auge haben. Sollte es von einem dieser Unternehmen irgendwelche schlechten Nachrichten geben, dürfte das meiner Meinung nach auch das extrem hoch bewertete Rubrik-Papier deutlich belasten.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Rubrik (A40A36) Mini Futures, Unlimited Turbos, Faktor-Optionsscheine und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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