Kontaktieren Sie uns
Sprechen Sie mit einem Produktexperten*
Schreiben Sie uns eine E-Mail
Menü
Southwest Airlines – Abgehoben in Richtung der Mittelfristziele

Die US-Fluggesellschaft hat sich mit dem aktivistischen Investor Elliott Investment geeinigt. Umso mehr muss Vorstandschef Bob Jordan den versprochenen Konzernumbau vorantreiben.
Mit der Rückkehr der Reiselust nach der Pandemie hat sich die Lage vieler US-Airlines erheblich verbessert. Nachdem sie zwischenzeitlich die Kapazitäten zu stark aufgestockt hatten, haben die Fluggesellschaften zuletzt den Ausbau gedämpft, was die Flugpreise stützt. Zudem profitieren die Unternehmen von den deutlich gesunkenen Preisen für Flugbenzin.
Diese Faktoren spiegeln auch die Zahlen von Southwest Airlines wider, die das Unternehmen am 24. Oktober vorgelegt hat.
Im dritten Quartal ist der Umsatz um 5,3 Prozent auf 6,87 Milliarden Dollar gestiegen. Das war ein Rekordwert für ein drittes Quartal und lag zudem etwas über den Schätzungen der Analysten von 6,81 Milliarden Dollar.
Dabei waren die Kapazitäten der Gesellschaft um lediglich 2,4 Prozent höher als im Vorjahreszeitraum. Zudem war der Preis pro Sitzplatz und Flugmeile um 2,8 Prozent geklettert.
Allerdings sind die Ausgaben für Löhne und Gehälter, die den mit weitem Abstand größten Kostenblock des Unternehmens ausmachen, um 12,5 Prozent auf 3,1 Milliarden Dollar nach oben geschossen. Das konnte durch den Rückgang des zweitgrößten Blocks, der Spritkosten, um 9,4 Prozent auf 1,4 Milliarden Dollar auch nicht annähernd kompensiert werden.
Aufgrund dessen und einiger weniger bedeutender Faktoren ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) um 85,7 Prozent auf nur noch 32 Millionen Dollar eingebrochen.
Der bereinigte Gewinn je Aktie knickte zwar um 60,5 Prozent auf 0,15 Dollar ein, damit wurden die Erwartungen von 0,07 Dollar allerdings bei Weitem übertroffen.
Einigung mit Elliott
Bei der Zahlenvorlage zeigte sich Vorstandschef Bob Jordan mit den Ergebnissen zufrieden. Er gab zudem bekannt, dass sich das Unternehmen mit dem aktivistischen Investor Elliott Investment Management geeinigt habe.
Demnach darf Jordan seinen Posten behalten, allerdings musste der Chef des Aufsichtsgremiums und ehemalige Vorstandschef Gary Kelly seinen Abschied vom Frühjahr 2025 auf den 1. November 2024 vorziehen.
Zudem hat Elliott 5 Mitglieder in das 13-köpfige Aufsichtsgremium entsandt, um dort den am 26. September auf einem Investorentag vorgestellten Konzernumbau in Richtung der neuen 2027er-Ziele zu überwachen.
Mittelfristziele fest im Blick
Demnach will Southwest erstmals reservierte Sitzplätze anbieten, um so zusätzliche Umsätze zu generieren. Die ersten dieser reservierten Plätze sollen im zweiten Halbjahr 2025 verkauft werden, die ersten derartigen Flüge sollen im ersten Halbjahr 2026 starten.
Aus dem gleichen Grund will die Airline Premium-Sitzplätze mit mehr Beinfreiheit anbieten. Dazu sollen die Flugzeuge umgebaut werden, wobei die Arbeiten Anfang 2025 starten. Dabei sollen 50 bis 100 Flugzeuge pro Monat umgebaut und die Arbeiten gegen Ende 2025 abgeschlossen werden.
Außerdem will die Fluggesellschaft ab Februar 2025 erstmals Nachtflüge anbieten, um die Auslastung der Flugzeuge zu erhöhen. Zudem arbeitet Southwest weiter daran, die Abfertigungszeit zwischen der Landung eines Flugzeugs und dem Start zum nächsten Flug weiter zu verkürzen, um die Produktivität zu erhöhen.
Gleichzeitig werden Flüge verstärkt von weniger frequentierten zu stark frequentierten Flughäfen verlagert, um so die Profitabilität zu verbessern.
Alle die Maßnahmen sollen für Kostensenkungen von 500 Millionen Dollar im Jahr 2027 sorgen.
Die Folge: Das Ebit soll 2027 um rund 4 Milliarden Dollar gesteigert werden. Damit soll eine Rendite auf das eingesetzte Kapital (Return On Invested Capital, ROIC) von mindestens 15 Prozent erwirtschaftet werden, die weit über den Kapitalkosten liegen soll.
Das i-Tüpfelchen
Zur geplanten Ergebnisverbesserung in den nächsten Jahren sollen auch der Verkauf und die anschließende Rückvermietung von Flugzeugen (Sale and lease back) beitragen. Im Jahr 2027 sollen die Investitionen in Flugzeuge dadurch auf nur noch 500 Millionen Dollar gesenkt werden, gegenüber geplanten 825 Millionen für 2024. Je massiver das Thema „Sale and lease back“ angegangen wird, umso mehr dürfte sich die operative Marge verbessern.
Zudem hatte das Management ein Aktienrückkaufprogramm von 2,5 Milliarden Dollar angekündigt. Zum Start des Programms sollen im vierten Quartal 2024 250 Millionen Dollar ausgegeben werden, das hat der Vorstandschef nun bei der Vorlage der Quartalszahlen bekannt gegeben.
Prognose für das vierte Quartal 2024
Für das vierte Quartal 2024 hat Jordan folgende Prognose abgegeben: Der Preis pro Sitzplatz und Flugmeile soll um 3,5 bis 5,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr steigen. Das lag über den Erwartungen von 3,5 Prozent.
Zudem sollen die Kapazitäten um 4 Prozent unter dem Vorjahresniveau liegen, was die Preise stützt. Im dritten Quartal waren netto 7 Flugzeuge außer Betrieb genommen worden, wodurch die Gesamtzahl auf 811 zurückging. Bis Ende 2024 soll sie auf 796 gesenkt werden. In den Jahren 2025 bis 2027 soll das Kapazitätswachstum bei lediglich 1 bis 2 Prozent pro Jahr liegen, was allein durch die Senkung der Abfertigungszeit und durch Nachtflüge erreicht werden soll.
Allerdings sollen die Kosten bereinigt um Flugbenzin und Sondereffekte im vierten Quartal 2024 um 11 bis 13 Prozent steigen. Meiner Meinung nach könnte das der Grund gewesen sein, weshalb die Aktie nach der Vorlage der Quartalszahlen kurz eingebrochen war. Anschließend hat das Papier aber schnell wieder nach oben gezogen und notiert damit über dem Niveau von kurz vor der Vorlage der Quartalsergebnisse und damit gleichzeitig in der Nähe des 8-Monats-Hochs.
So sehen die Schätzungen aus
Analysten prognostizieren für 2024 ein Umsatzwachstum von 5 Prozent auf 27,4 Milliarden Dollar. 2025 soll es um 5,4 auf 28,8 Milliarden Dollar nach oben gehen.
Allerdings soll das bereinigte Ebit 2024 um 75 Prozent auf mickrige 228 Millionen Dollar einbrechen. Hingegen soll es sich 2025 mehr als verdreifachen, auf 974 Millionen Dollar. Damit würde es allerdings noch meilenweit unter den Rekordwerten früherer Jahre von bis zu knapp 4 Milliarden Dollar liegen.
Damit würde die Marge 2024 auf nur noch 0,9 Prozent einbrechen, um 2025 auf 3,4 Prozent nach oben zu schießen. Die Spitzenwerte früherer Jahre von 19 bis 20 Prozent liegen damit allerdings in weiter Ferne.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Der Börsenwert liegt bei 18,6 Milliarden Dollar. Inklusive des Netto-Cash-Bestands von 1,4 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 17,2 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 17,7-Fachen des von Analysten für 2025 vorhergesagten Ebit und zeigt, welch starkes Wachstum in der Aktie inzwischen eingepreist ist. Dabei hat das Unternehmen ein sehr zyklisches Geschäft und könnte bei einem plötzlichen kräftigen Anstieg des Ölpreises schnell deutliche Probleme bekommen.
Und das 2025er-KGV liegt bei herben 20,4.
Trotz der hohen Bewertung sollte die Aktie meiner Meinung nach weiter im Steigflug sein, denn die Investoren dürften weiterhin darauf setzen, dass es Vorstandschef Jordan in den nächsten Jahren gelingt, die Profitabilität von einem sehr niedrigen Niveau aus erheblich zu verbessern.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Southwest Airlines (862837) Mini Futures, Unlimited Turbos und Faktor Optionsscheine an.
Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.
Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.
Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.
Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.
Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.
Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.
Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.
Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.
© 2025 BNP Paribas. Alle Rechte vorbehalten. Wiedergabe oder Vervielfältigung des Inhalts dieses Beitrag oder von Teilen davon in jeglicher Form ohne unsere vorherige Einwilligung sind untersagt.
Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers