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Tandem Diabetes Care – Prognoseanhebung lässt Aktie nach oben schießen
Der US-Hersteller von Medizintechnikprodukten ist deutlich besser in das neue Jahr gestartet als erwartet. Vorstandschef John Sheridan hat den Ausblick angehoben.
Auf das höchste Niveau seit Anfang November 2022 ist die Aktie von Tandem Diabetes Care nach oben geschossen. Für den Kursprung haben zuletzt die am 2. Mai vorgelegten überzeugenden Ergebnissen sowie die Anhebung der Prognose gesorgt.
Das US-Unternehmen hat sich auf Diabetes-Technologie spezialisiert und stellt dafür fortschrittliche automatische Insulinverabreichungssysteme her, vor allem Insulinpumpen. Dabei ist die hauseigene t:slim X2-Pumpe um bis zu 38 Prozent als vergleichbare Produkte der Konkurrenz und kann dennoch ein große Insulinmenge (bis zu 300 Einheiten) aufnehmen.
Im 1. Quartal ist der Umsatz um 13 Prozent auf 191,7 Millionen Dollar gestiegen. Das lag deutlich über den Schätzungen der Analysten von 174,5 Millionen Dollar.
Zwar ist der Erlös in den USA leicht zurückgegangen auf 129,8 Millionen Dollar. Hingegen ist jener im Auslandsgeschäft um 62,5 Prozent auf 61,9 Millionen Dollar nach oben geschossen.
Dabei ist der bereinigte Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) um knapp 30 Prozent auf 14,4 Millionen Dollar abgebaut worden, womit sich die Marge deutlich verbessert hat von minus 12 Prozent auf minus 7 Prozent.
Der Verlust je Aktie ist um rund zwei Drittel auf 0,65 Dollar reduziert worden. Das war deutlich besser als der erwartete Verlust von 0,76 Dollar.
Prognose angehoben
Bei der Präsentation der Ergebnisse zeigte sich Vorstandschef John Sheridan sehr zufrieden. Er hat daher den Ausblick angehoben, zumal viele an Diabetes erkrankte Menschen weltweit noch keine Insulinpumpe verwenden würden.
Demnach soll der Umsatz im Gesamtjahr rund 868 Millionen Dollar erreichen, statt der zuvor geplanten 850 Millionen Dollar. Die neue Prognose bedeutet ein Wachstum von rund 12,3 Prozent gegenüber dem Vergleichswert des Jahres 2023.
Zudem soll 2024 weiterhin eine bereinigte Ebitda-Marge rund um den Breakeven erwirtschaftet werden.
Zudem hat Sheridan für das 2. Quartal Erlöse von 205 Millionen Dollar, sowie eine bereinigte Ebitda-Marge von minus 5 Prozent in Aussicht gestellt.
Langfristig strebe der Konzern weltweit eine Million Kunden an, gegenüber rund 450.000 per Ende 2023. Je weiter die Kundenzahl steigt, umso mehr wiederkehrende Umsätze bekäme Tandem Diabetes, sowohl über die Erneuerung der Insulinpumpen als auch über Materialien.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Analysten prognostizieren für 2024 einen Umsatzanstieg auf 868,6 Millionen Dollar. 2025 soll es um 10,6 Prozent auf rund 960 Millionen Dollar nach oben gehen. Damit würden die Erlöse weiterhin robust wachsen.
Dabei soll 2024 ein bereinigtes Ebitda von knapp 2 Millionen Dollar zu Buche stehen, also eine schwarze Null, gefolgt von einem Ebitda-Gewinn von 37,6 Millionen Dollar für 2025.
Der Börsenwert liegt bei 3,3 Milliarden Dollar. Inklusive des Netto-Cash-Bestands von 120,3 Millionen Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 3,18 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 3,3-Fachen das von Analysten für 2025 vorhergesagten Umsatzes. Ich finde das ist keine zu hohe Bewertung, wenngleich Tandem Diabetes laut den Schätzungen der Finanzprofis beim operativen Ergebnis (Ergebnis vor Zinsen und Steuern, Ebit) auf absehbare Zeit Verluste schreiben soll, 2026 soll der Ebit-Verlust deutlich abgebaut werden auf 63,4 Millionen Dollar.
Dennoch dürften viele Investoren vor allem auf die guten Wachstumsperspektiven beim Umsatz schauen und darauf setzen, dass sich in diesem Umfeld die Profitabilität schrittweise verbessern sollte.
Vor dem Hintergrund dürfte die Aktie meiner Meinung nach weiterhin auf Erholungskurs sein.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von Tandem Diabetes Care (A2H5BX) neben Mini Futures auch Unlimited Turbos an.
Egmond Haidt
Nach der Bankausbildung und dem BWL-Studium arbeitete er ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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