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Tower Semiconductor – Mit neuen Großaufträgen vom KI-Boom profitieren

09.06.2026 · von Egmond Haidt

Der israelische Auftragsfertiger für die Chipindustrie hat ambitionierte 2028er-Ziele. Geht der Höhenflug der Aktie weiter?

Ebenso wie die Besitzer vieler anderer Chip-Aktien haben auch jene von Tower Semiconductor eine Menge Grund zur Freude. Zwar hat das Papier im Zuge des Kursrückgangs beim Branchenindex Philadelphia Semiconductor Index zuletzt deutlich nachgegeben, gegenüber dem Stand von vor einem Jahr steht bei der Aktie aber immer noch ein Kursanstieg um sensationelle 400 Prozent zu Buche.

Tower Semiconductor hat sich auf die Produktion von Spezialchips für Kunden fokussiert und stellt analoge und Mixed-Signal-Schaltungen für mehr als 300 Kunden weltweit her. Die Halbleiter kommen unter anderem in Smartphones, Autos, medizinischen Geräten und KI-Rechenzentren zum Einsatz.

Angetrieben wird das Geschäft derzeit vor allem von Silizium-Photonik-Chips für schnelle optische Netzwerke und Rechenzentren. Diese speziellen Chips verwenden anstelle von Elektronen Lichtteilchen (Photonen) zur Datenverarbeitung und -übertragung. Das ermöglicht eine um ein Vielfaches schnellere Datenrate und eine deutlich höhere Energieeffizienz, da optische Signale kaum Wärme erzeugen.

Das Unternehmen betreibt eigene Halbleiterfabriken in den USA, Israel und Japan und teilt sich Kapazitäten in Italien mit STMicroelectronics.

Gute Zahlen

Im ersten Quartal ist der Umsatz um 15 Prozent auf 413,6 Millionen Dollar gestiegen (Tower bilanziert auf US-Dollar-Basis). Das lag leicht über den Schätzungen der Analysten von 408,4 Millionen Dollar.

Dabei hat sich der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) auf 64,6 Millionen Dollar praktisch verdoppelt. Damit hat sich die Marge von 9,2 Prozent auf 15,6 Prozent drastisch verbessert.

Zudem ist der bereinigte Gewinn je Aktie um 44,4 Prozent auf 0,65 Dollar nach oben geschossen. Das lag weit über den Erwartungen von 0,55 Dollar.

Das Management um Vorstandschef Russell Ellwanger hat bei der Zahlenvorlage am 13. Mai angekündigt, dass das Unternehmen im ersten Quartal Aufträge von insgesamt 1,3 Milliarden Dollar zur Produktion von Silizium-Photonik-Chips von seinen größten Kunden bekommen habe, die 2027 abgearbeitet und damit als Umsatz verbucht werden sollen. Dabei hätten die Kunden gleich Anzahlungen von 290 Millionen Dollar geleistet.

Bereinigt um die obigen Anzahlungen hat sich der Cashflow aus dem operativen Geschäft dennoch auf 224,9 Millionen Dollar mehr als verdoppelt. Obwohl die Investitionen kräftig auf 156,4 Millionen Dollar gestiegen sind, stand damit quasi ein „bereinigter“ Free Cashflow von 68,5 Millionen Dollar zu Buche.

Ambitionierte Mittelfristziele

Bei der Zahlenvorlage gab sich Ellwanger mit den Ergebnissen sehr zufrieden und gab eine gute Prognose ab, zumal der Konzern die Kapazitäten zügig ausbaut.

Demnach soll im zweiten Quartal der Umsatz den Rekord von 455 Millionen Dollar (plus/minus 5 Prozent) erreichen. Die Mitte der Spanne bedeutet ein Wachstum von 22 Prozent.

Zudem betonte der Vorstandschef, dass im Laufe des Jahres 2026 Umsatz und Marge gegenüber dem jeweiligen Vorquartal jeweils zulegen sollen. Wachstumstreiber seien dabei vor allem Silizium-Photonik-Chips für KI-Anwendungen.

Ellwanger bestätigte zudem die Ziele für das Jahr 2028 und betonte, dass der Konzern gut unterwegs sei, um sie zu erreichen.

So soll der Umsatz 2,8 Milliarden Dollar erreichen, das ist das 1,8-Fache des 2025er-Werts von 1,6 Milliarden Dollar.

Außerdem soll das Ebit 2028 auf das 4,6-Fache nach oben schießen und damit 900 Millionen Dollar betragen. Damit würde die Marge von 12,4 Prozent für 2025 auf 31,7 Prozent für 2028 nach oben schießen.

Schlussendlich soll der Gewinn mit 750 Millionen Dollar das 3,4-Fache des 2025er-Niveaus erreichen.

So sehen die Schätzungen aus

Analysten prognostizieren für 2026 einen Umsatzanstieg um 20,6 Prozent auf 1,89 Milliarden Dollar. 2027 soll sich das Plus auf 34,8 Prozent kräftig beschleunigen, womit ein Erlös von 2,55 Milliarden Dollar zu Buche stehen würde.

Dabei soll sich das Ebit 2026 auf 381,4 Millionen Dollar annähernd verdoppeln. Für 2027 wird ein Sprung um 86 Prozent auf 709,3 Millionen Dollar vorhergesagt. Damit würde die Marge jeweils nach oben schießen, zuerst von 12,4 Prozent auf 20,2 Prozent für 2026, um 2027 sogar 27,9 Prozent zu erreichen.

Wie geht’s weiter mit der Aktie?

Nach dem jüngsten Kursrückgang liegt der Börsenwert bei 27,3 Milliarden Dollar. Abzüglich des Netto-Cash-Bestands von 1,3 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 26,0 Milliarden Dollar.

Das entspricht dem 36,7-Fachen des von Analysten für 2027 vorhergesagten Ebit. Die sehr hohe Bewertung zeigt, welch enormes Wachstum in der Aktie eingepreist ist.

Damit ist Tower Semiconductor um ein Vielfaches höher bewertet als Nvidia, liegt doch das vergleichbare Multiple für den KI-Riesen für das im Januar endende Fiskaljahr 2027/28 bei nur 13,8. Dabei ist das Umsatzwachstum bei Nvidia viel höher als bei Tower, während die Ebit-Marge um ein Vielfaches höher ist als bei Tower Semiconductor.

Und das 2027er-KGV für Tower liegt bei herben 43,0.

Trotz der sehr hohen Bewertung sollte nach einer kurzen Korrektur meiner Meinung nach der Höhenflug der Tower-Aktie weitergehen, schließlich deutet derzeit nichts auf ein Ende des KI-Hypes hin. In diesem Umfeld sollten Investoren weiterhin bei den Papieren von Unternehmen zugreifen, bei denen sich das Umsatzwachstum in den nächsten Quartalen beschleunigen soll – genau dazu gehört Tower Semiconductor.

BNP Paribas bietet auf die Aktie von Tower Semiconductor (893169) Mini Futures, Unlimited Turbos und weitere Produkte an.

Egmond Haidt

Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.

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