Kontaktieren Sie uns
Sprechen Sie mit einem Produktexperten*
Schreiben Sie uns eine E-Mail
Menü
TreeHouse Foods – Etliche Maßnahmen sollen für starke Ergebnisverbesserung im zweiten Halbjahr sorgen

Der US-Verarbeiter von Lebensmitteln hatte zum Jahresauftakt mit erheblichen Problemen zu kämpfen. Vorstandschef Steve Oakland steuert allerdings energisch dagegen.
Die Investoren von TreeHouse Foods warten gespannt auf den 5. August, an dem Tag legt der US-Konzern die Halbjahreszahlen vor. Die Anleger wollen dann sehen, ob es im zweiten Quartal eine leichte Verbesserung auf der Umsatzseite und eine deutliche bei der Profitabilität gegeben hat, schließlich hat sich die Aktie nach einer zwölfmonatigen Talfahrt in den vergangenen Wochen deutlich erholt.
TreeHouse Foods ist ein US-Verarbeiter von verpackten Lebensmitteln, wobei sich die Firma auf Handelsmarken spezialisiert hat und dabei gerade auf das Geschäft mit Snacks setzt. Zudem bietet das Unternehmen eine Reihe anderer Produkte wie Kaffee, flüssige Getränke und Getränke in Pulverform, Gurken, oder gekühlten Teig an.
Zum Jahresauftakt hatte der Konzern mit deutlichem Gegenwind zu kämpfen, wie die Zahlen vom 6. Mai klar gezeigt hatten. Daher war der Umsatz im ersten Quartal um 3,9 Prozent auf 820,7 Millionen Dollar gesunken. Das lag allerdings deutlich über den Schätzungen der Analysten von 797,2 Millionen Dollar.
So drückten neben einem Absatzrückgang um 2,8 Prozent auch Preisnachlässe von 2,6 Prozent auf das Geschäft. Ein weiterer Belastungsfaktor war das Hochfahren eines Werks zur Herstellung von Suppen, das den Umsatz um 2,3 Prozentpunkte reduzierte.
Hingegen wurde der Erlös durch einen Zukauf im Bereich Kaffeeröstung um 3,8 Prozentpunkte nach oben getrieben.
Allerdings ist der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) auf Konzernebene um rund die Hälfte auf 46,0 Millionen Dollar eingebrochen, womit sich die Marge von 10,7 auf nur noch 5,6 Prozent stark verschlechtert hat.
Dabei stand ein bereinigter Verlust je Aktie von 0,03 Dollar zu Buche, nach einem Gewinn von 0,70 Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Verlust war diesmal deutlich schlechter als jener von 0,01 Dollar, den Analysten vorhergesagt hatten.
Prognose bestätigt
Bei der Präsentation der Ergebnisse gab sich Vorstandschef Steve Oakland dennoch zufrieden und bestätigte den Ausblick für das Gesamtjahr.
Demnach soll der Umsatz 3,43 bis 3,50 Milliarden Dollar erreichen, nach 3,43 Milliarden Dollar für 2023. Zudem soll ein bereinigtes Ebitda von 360 bis 390 Millionen Dollar erwirtschaftet werden, gegenüber 365,9 Millionen Dollar im Vorjahr.
Laut den Plänen des Managements sollen dabei rund 30 Prozent des bereinigten Ebitda im ersten Halbjahr 2024 erzielt werden, gefolgt von 70 Prozent für das zweite Halbjahr.
Zudem soll der Free Cashflow im Gesamtjahr mindestens 130 Millionen Dollar erreichen.
Für das zweite Quartal stellte Oakland Erlöse von 770 bis 800 Millionen Dollar in Aussicht, die Mitte der Spanne bedeutet einen Rückgang um rund 2 Prozent. Damit wäre das Minus nur noch halb so groß wie im ersten Quartal.
Dabei soll im zweiten Quartal ein bereinigtes Ebitda von 55 bis 65 Millionen Dollar erwirtschaftet werden. Das wäre eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorquartal.
Starke Verbesserung fürs zweite Halbjahr vorhergesagt
Oakland gab sich zuversichtlich, dass das weitere Hochfahren des Werks zur Suppenherstellung die Profitabilität ab dem zweiten Quartal verbessern werde. Zudem sollen neue Aufträge den Umsatz ab dem dritten Quartal ankurbeln.
Außerdem sollen deutliche Kostensenkungen ab dem dritten und vierten Quartal für Einsparungen von insgesamt rund 50 Millionen Dollar sorgen. Zudem will der Konzern wegen des starken Anstiegs der Kakaopreise Preiserhöhungen durchsetzen.
Aufgrund all dieser Maßnahmen soll das bereinigte Ebitda im dritten und vierten Quartal um jeweils 45 bis 50 Millionen Dollar gegenüber dem jeweiligen Vorquartal zulegen.
Summa summarum würde das – in der Mitte der Jahresspanne von 375 Millionen Dollar – ein bereinigtes Ebitda von rund 112,5 Millionen Dollar für das erste Halbjahr bedeuten, gefolgt von rund 262,5 Millionen Dollar für das zweite, also 30 Prozent zu 70 Prozent.
Das sind die Schätzungen der Analysten
Analysten prognostizieren für 2024 einen Umsatzanstieg um 0,8 Prozent auf 3,46 Milliarden Dollar. 2025 soll sich das Wachstum deutlich beschleunigen auf 3,3 Prozent, womit 3,57 Milliarden Dollar zu Buche stehen sollen.
Beim bereinigten Ebitda sagen die Finanzprofis für 2024 einen praktisch stabilen Wert von 365,4 Millionen Dollar vorher, gefolgt von einem Sprung um 11,4 Prozent auf 407,0 Millionen Dollar für 2025.
Allerdings soll der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) 2024 deutlich sinken, auf 242,2 Millionen Dollar, hingegen soll es 2025 kräftig aufwärts gehen auf 265,4 Millionen Dollar. Damit würde sich die bereinigte operative Marge zuerst auf 6,5 Prozent verschlechtern, ehe sie sich 2025 auf 7,4 Prozent deutlich verbessert. Das wäre der höchste Wert seit mindestens 2019.
Wie geht’s weiter mit der Aktie?
Der Börsenwert liegt bei 2,0 Milliarden Dollar. Inklusive der Nettoschulden von 1,2 Milliarden Dollar liegt der Enterprise Value (EV) bei 3,2 Milliarden Dollar.
Das entspricht dem 12,1-Fachen des von Analysten für 2025 vorhergesagten Ebit. Ich finde, das ist eine völlig ausreichende Bewertung, wenngleich sich die operative Marge im kommenden Jahr deutlich verbessern soll.
Und das 2025er-KGV liegt bei stattlichen 13,6.
Kurzfristig, also bis zur Vorlage der Zahlen am 5. August, könnte die Aktie von TreeHouse Foods meiner Meinung nach seitwärts tendieren. Einerseits könnten zunehmend schlechter werdende US-Konjunkturdaten das Papier belasten.
Andererseits könnten die Hoffnungen auf baldige Zinssenkungen der Fed sowie die Aussicht auf einen Wahlsieg von Donald Trump – und damit das Ankurbeln der US-Wirtschaft mit noch mehr Schulden – bei Investoren die Hoffnung auf eine Belebung der US-Konjunktur schüren, was die Aktie jeweils stützen würde.
Zudem darf Oakland am 5. August die Investoren nicht enttäuschen, weder bei den Zahlen noch beim Ausblick. Ansonsten dürfte das Papier in Richtung der Mehrjahres-Tiefs einbrechen.
BNP Paribas bietet auf die Aktie von TreeHouse Foods (A0ER18) Unlimited Turbos an.
Egmond Haidt
Der Autor dieses Beitrags, Egmond Haidt, arbeitete nach seiner Bankausbildung und dem BWL-Studium ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
Wichtige rechtliche Hinweise – bitte lesen. Dieser Beitrag von BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland ist eine Produktinformation und Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die sich an private und professionelle Kunden in Deutschland und Österreich richtet, wie definiert in § 67 deutsches Wertpapierhandelsgesetz (WpHG) und § 1 Z 35 und 36 österreichisches Wertpapieraufsichtsgesetz 2018 (WAG 2018). Er stellt weder ein Angebot noch eine Beratung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten irgendeiner Finanzanlage dar. Ferner handelt es sich nicht um eine Aufforderung, ein solches Angebot zu stellen. Insbesondere stellt dieser Beitrag keine Anlageberatung bzw. Anlageempfehlung dar, weil er die persönlichen Verhältnisse des jeweiligen Anlegers nicht berücksichtigt.
Es handelt sich um eine Werbe- bzw. Marketingmitteilung, die weder den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit bzw. der Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen noch dem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen unterliegt. Der Erwerb von hierin beschriebenen Finanzinstrumenten bzw. Wertpapieren erfolgt ausschließlich auf Basis der im jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen und den endgültigen Angebotsbedingungen enthaltenen Informationen. Diese Dokumente können in elektronischer Form unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der jeweiligen Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Produkts bzw. der jeweilige Basisprospekt unter www.derivate.bnpparibas.com/service/basisprospekte abgerufen werden. Ebenso erhalten Sie diese Dokumente in deutscher oder englischer Sprache in elektronischer Form per Mail von derivate@bnpparibas.com bzw. in Papierform kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main.
Diese Werbe- bzw. Marketingmitteilung ersetzt keine persönliche Beratung. BNP Paribas S.A. rät dringend, vor jeder Anlageentscheidung eine persönliche Beratung in Anspruch zu nehmen. Um potenzielle Risiken und Chancen der Entscheidung, in das Wertpapier zu investieren, vollends zu verstehen wird ausdrücklich empfohlen, den jeweiligen Prospekt nebst etwaigen Nachträgen, die jeweiligen endgültigen Angebotsbedingungen sowie das jeweilige Basisinformationsblatt (KID) gut durchzulesen, bevor Anleger eine Anlageentscheidung treffen. BNP Paribas S.A (samt Zweigniederlassungen) ist kein Steuerberater und prüft nicht, ob eine Anlageentscheidung für den Kunden steuerlich günstig ist. Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des Kunden ab und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Kurse bzw. der Wert eines Finanzinstruments können steigen und fallen.
Basisinformationsblatt: Für die hierin beschriebenen Wertpapiere steht ein Basisinformationsblatt (KID) zur Verfügung. Dieses erhalten Sie in deutscher oder englischer Sprache kostenfrei in Deutschland von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main sowie unter www.derivate.bnpparibas.com unter Eingabe der Wertpapierkennnummer (WKN oder ISIN) des Wertpapiers.
Warnhinweis: Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.
Hinweis auf bestehende Interessenkonflikte zu den besprochenen Wertpapieren/Basiswerten bzw. Produkten, die auf diesen Wertpapieren/Basiswerten basieren: Als Universalbank kann BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe mit Emittenten von in dem Beitrag genannten Wertpapieren/Basiswerten in einer umfassenden Geschäftsbeziehung stehen (zum Beispiel Dienstleistungen im Investmentbanking oder Kreditgeschäfte). Sie kann hierbei in Besitz von Erkenntnissen oder Informationen gelangen, die in dieser Werbe- bzw. Marketingmitteilung nicht berücksichtigt sind. BNP Paribas S.A., ein mit ihr verbundenes Unternehmen oder eine andere Gesellschaft der BNP Paribas Gruppe oder auch Kunden von BNP Paribas S.A. können auf eigene Rechnung Geschäfte in oder mit Bezug auf die in dieser Werbemitteilung angesprochenen Wertpapiere/Basiswerte getätigt haben oder als Marketmaker für diese agieren. Diese Geschäfte (zum Beispiel das Eingehen eigener Positionen in Form von Hedge-Geschäften) können sich nachteilig auf den Marktpreis, Kurs, Index oder andere Faktoren der jeweiligen genannten Produkte und damit auch auf den Wert der jeweiligen genannten Produkte auswirken. BNP Paribas S.A. unterhält interne organisatorische, administrative und regulative Vorkehrungen zur Prävention und Behandlung von Interessenkonflikten.
Wichtige Information für US-Personen: Die hierin beschriebenen Produkte und Leistungen sind nicht an US Personen gerichtet. Dieser Beitrag darf nicht in die USA eingeführt oder gesandt oder in den USA oder an US-Personen verteilt werden.
Emittentenrisiko: Die in diesem Beitrag beschriebenen Wertpapiere werden von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittiert und von der BNP Paribas S.A. garantiert. Als Inhaberschuldverschreibungen unterliegen die von BNP Paribas Emissions- und Handelsgesellschaft mbH Frankfurt am Main emittierten und von der BNP Paribas S.A. garantierten Wertpapiere keiner Einlagensicherung. Der Anleger trägt daher mit Erwerb des Wertpapiers das Ausfallrisiko der Emittentin sowie der Garantin. Angaben zum maßgeblichen Rating von BNP Paribas S.A. sind unter www.derivate.bnpparibas.com erhältlich. Ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals ist möglich.
Marken: DAX® und TecDAX® sind eingetragene Marken der Deutschen Börse AG. STOXXSM , STOXX 50SM und EURO STOXX 50SM Index sind Marken der STOXX Limited. STOXX Limited ist ein Unternehmen der Deutschen Börse. SMI® ist eine eingetragene Marke der SIX Swiss Exchange. ATX (Austrian Traded Index®) und RDX (Russian Depository Index®) werden durch die Wiener Börse AG real-time berechnet und veröffentlicht. WIG 20® ist eine eingetragene Marke der Warsaw Stock Exchange. BUX® ist eine eingetragene Marke der Budapest Stock Exchange. Dow Jones Industrial AverageSM ist ein Dienstleistungszeichen von McGraw-Hill Companies. S&P 500® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100® ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. NYSE Arca Gold Bugs Index ist Eigentum der NYSE Euronext. Nikkei 225® Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX® ist Eigentum der Japan Exchange Group. Hang Seng IndexSM und Hang Seng China Enterprises IndexSM sind Eigentum von Hang Seng Indexes Company Limited. KOSPI 200SM ist Eigentum der Korea Stock Exchange. SET 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der Stock Exchange of Thailand. MSCI® ist ein eingetragenes Warenzeichen von MSCI Inc. IBEX 35 ist ein eingetragenes Warenzeichen der Sociedad de Bolsas S.A. CECE EUR Index ® ist Eigentum und eingetragenes Warenzeichen der Wiener Börse AG. Der FTSE/ASE 20 Index® ist gemeinsames Eigentum der Athens Stock Exchange und von FTSE International Limited und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. FTSE International Limited fördert, unterstützt oder bewirbt nicht diese Produkte. FTSE™, FTSE® und Footsie® sind registrierte Marken der London Stock Exchange Plc und The Financial Times Limited und werden von FTSE International unter einer Lizenz verwendet. NIFTY 50SM ist ein eingetragenes Warenzeichen der National Stock Exchange of India. S&P Toronto Stock Exchange 60 Index® ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies Inc. Dow Jones Turkey Titans 20 Index ist eine Dienstleistungsmarke von Dow Jones & Company, Inc. und wurde für den Gebrauch durch BNP Paribas S.A. – Niederlassung Deutschland lizenziert. LPX 50® und LPX® Major Market Index sind eingetragene Marken der LPX GmbH, Basel. GPR 250 Global Index ist eingetragenes Warenzeichen von Global Property Research. MSCI® World Index und MSCI® Emerging Markets sind eingetragene Warenzeichen von MSCI Inc.
Das vorliegende Dokument wurde von der BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland erstellt, eine Niederlassung der BNP Paribas S.A. mit Hauptsitz in Paris, Frankreich. BNP Paribas S.A. Niederlassung Deutschland, Senckenberganlage 19, 60325 Frankfurt am Main wird von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) beaufsichtigt, ist von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen und ist Gegenstand beschränkter Regulierung durch die BaFin. BNP Paribas S.A. ist von der EZB und der ACPR zugelassen und wird von der Autorité des Marchés Financiers in Frankreich beaufsichtigt. BNP Paribas S.A. ist als Gesellschaft mit beschränkter Haftung in Frankreich eingetragen. Sitz: 16 Boulevard des Italiens, 75009 Paris, France. www.bnpparibas.com.
© 2025 BNP Paribas. Alle Rechte vorbehalten. Wiedergabe oder Vervielfältigung des Inhalts dieses Beitrag oder von Teilen davon in jeglicher Form ohne unsere vorherige Einwilligung sind untersagt.
Informationen über Interessen und Interessenkonflikte des Erstellers