Ein Big Mac am Währungsmarkt

28.10.2022 · von Olaf Hordenbach

​Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Über- und Unterbewertungen in der Devisenwelt zu analysieren. Der Big-Mac-Index besticht durch seine Einfachheit und Transparenz. Wie er funktioniert und zu welchen aktuellen Ergebnissen er kommt.

Welche Währungen sind überbewertet? Welche unterbewertet? Dafür wurden viele Bewertungsmodelle kreiert. Eines, der Big-Mac-Index, ist denkbar einfach. Der Index beruht auf der Annahme, dass für ein bestimmtes und in vielen Ländern erhältliches und identisches Produkt – hier eben der Big Mac von McDonald‘s – stets der gleiche Preis gezahlt werden müsste. Durch die Umrechnung der jeweiligen Währung zum aktuellen US-Dollar-Kurs werden die verschiedenen Big-Mac-Preise verglichen. Kostet der Big Mac in einem Land deutlich mehr als in den USA, dann gilt die Währung gegenüber dem US-Dollar als überbewertet, kostet er weniger, als unterbewertet. Entsprechend müssten die Währungen dann gegenüber dem US-Dollar abwerten beziehungsweise aufwerten.

Der Big-Mac-Index und ähnliche Modelle, beruhen auf der Theorie der Kaufkraft-relation. Sie geht davon aus, dass Wechselkurse hauptsächlich deshalb schwanken, um Preisniveauunterschiede zwischen den Ländern auszugleichen.

Aktuell sind Schweizer Franken, Norwegische und Schwedische Krone zum US-Dollar tendenziell überbewertet, denn in diesen Ländern kostet ein Big Mac deutlich mehr als in den USA. Allerdings folgt daraus noch nicht, dass es nun zu einer Abwertung des Franken und der Kronenwährungen kommen muss. Diese drei Währungen sind schon seit Längerem gegenüber dem US-Dollar sehr stark, das hat wirtschaftliche und politische Gründe. Zu einer Abwertung kann es kommen, wenn sich die Verhältnisse zugunsten des Dollar verschieben. Es geht aber auch andersherum. Gegenüber dem US-Dollar unterbewertet sind derzeit unter anderem der Euro, das Britische Pfund und der Japanische Yen. Auch bei ihnen könnte es bei einer Verschiebung der Nachrichtenlage zugunsten des Dollar zu einer Aufwertung kommen, muss aber nicht. Insofern ist es schwierig, allein aufgrund des Big-Mac-Index zu Handelsempfehlungen am Währungsmarkt zu kommen. Dennoch, für eine erste grobe Einschätzung taugt der Big-Mac-Index durchaus. 

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