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Bewährungsprobe

02.01.2026 · von Olaf Hordenbach

Warum sich Wirtschaft und Gold 2026 bewähren müssen

2025 adieu, willkommen 2026. Der eine oder andere Silvesterböller ist noch auf den Straßen zu hören, schon geht es mit dem Weekly im neuen Jahr weiter. Zu Recht, denn 2026 ist so eine Art „Knackjahr“, und das nicht so sehr im sportlichen Sinne – daher rührt ja eigentlich der Begriff „Knackjahr“, wenn ein Sportteam vor einer Bewährungsprobe steht – sondern eher im politischen und wirtschaftlichen Sinne, was dann wiederum direkte Auswirkungen auf die Börse hat, also auch auf uns als Anleger. Starten wir also möglichst früh im Jahr mit der Berichterstattung. Auf gehts.

Bewähren muss sich in diesem Jahr vor allem die deutsche Wirtschaft. Nach drei Jahren der Rezession und der Stagnation muss die Konjunktur nun wieder Tritt fassen. Kann sie das nicht, droht dem heimischen Aktienmarkt eine größere Korrektur. Der DAX ist nämlich mit einem Plus von 22 Prozent im zurückliegenden Jahr ordentlich in Vorleistung getreten. Ähnlich dem Hundebesitzer, der mit seinem Hund Gassi geht, wie Börsenaltmeister André Kostolany einst das Börsengeschehen umschrieb. Mal rennt der Hund alias die Aktienkurse dem Herrchen alias der Wirtschaftsentwicklung voraus, mal bleibt er hinten. Doch stets kommt er zum Herrchen zurück. Und manchmal, so könnte man ergänzen, bleibt auch das Herrchen stehen und wartet oder legt einen Zahn zu, um den Hund einzuholen. So könnte es 2026 sein, die Wirtschaft muss jetzt die Börse einholen, um das Kursniveau am Aktienmarkt zu rechtfertigen, sonst könnte der „Hund“ kehrtmachen und zurückrennen. Mit geschätzten 1,2 Prozent Wachstum beim Bruttoinlandsprodukt im neuen Jahr hat das „Herrchen“ auf jeden Fall schon mal einen Schritt zugelegt – ob das reicht, um den „Hund“ einzuholen? Womöglich bleibt der Hund unruhig stehen und wartet, was für eine volatile Seitwärtsbewegung beim DAX spricht.

Bewähren muss sich auch der Goldpreis. Auch der ist ordentlich in Vorleistung getreten, mit einem Plus von über 60 Prozent. Vor allem als Sicherheit wurde Gold im Jahr 2025 gekauft, von Anlegern und Notenbanken. Das macht den Goldpreis aber korrekturanfällig, nämlich dann, wenn das Sicherheitsbedürfnis schwindet. Allerdings, und das spricht für das Edelmetall: Wie bei vielen anderen Rohstoffen tut sich auch bei Gold 2026 eine sich langsam weitende Lücke zwischen Angebot und Nachfrage auf. Das hat viel mit den mangelnden Investitionen in neue Rohstoffprojekte in der Vergangenheit zu tun. Vor zehn Jahren waren diese auf einem Tiefpunkt, und dieses Tief schleppt sich nun quasi über die Zeitachse in die Gegenwart. Das lässt die Rohstoffpreise steigen, wohl auch im neuen Jahr. Mehr dazu übrigens in der neuen Ausgabe von MÄRKTE & ZERTIFIKATE, die pünktlich zum Jahresstart erschienen ist.

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Olaf Hordenbach

Olaf Hordenbach ist Chefredakteur des Kundenmagazins von BNP Paribas MÄRKTE & ZERTIFIKATE. Zuvor war er über viele Jahre Chefredakteur eines großen deutschen Börsenmagazins. Nun ist er seit 17 Jahren selbstständiger Finanzjournalist.

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