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DAX – Schnäppchenjagd statt Jahresendrally
Die Suche nach günstigen Aktien treibt den DAX an
„Ist das die Jahresendrally?“, fragte mich vor Kurzem ein börseninteressierter Nachbar. „Gut möglich“, antwortete ich. Doch so ganz klar ist das mit der Jahresendrally nicht. Ursprünglich bezog sich das Phänomen der Jahresendrally nur auf wenige Tage zwischen Weihnachten und Silvester, in denen Fondsmanager noch schnell ihre Portfolios zumindest optisch auf Vordermann brachten. Raus mit den Verlierern, rein in die Top-Performer des Jahres – und schon erstrahlten die Portfolios in einem neuen Glanz. Irgendwann hat sich dann die Jahresendrally ausgeweitet, auf die Wochen vor Weihnachten, schließlich auch noch auf den November. Mittlerweile weiß man schon gar nicht mehr, wann die „Herbstrally“ aufhören und die „Jahresendrally“ beginnen soll.
Auch jetzt gerade habe ich nicht den Eindruck, dass wir in einer Jahresendrally stecken, auch wenn ich das meinem Nachbarn gegenüber so nicht gesagt habe. Was zum Beispiel nicht passt, ist der Umstand, dass aktuell vor allem DAX-Aktien gut laufen, die auf das Gesamtjahr gerechnet eher mittelmäßig performt haben. Bei einer Portfolioaufhübschung, wie das bei einer Jahresendrally der Fall ist, werden aber eher die Top-Performer gekauft. Mir scheint hier gerade mehr so etwas wie die Suche nach günstigen Einstiegschancen vorzuherrschen. Denn unter den Aktien, die den DAX antreiben und ihn erst in dieser Woche auf ein neues Rekordhoch gehievt haben, sind unter anderem Auto-Aktien, die unter Bewertungsaspekten relativ billig zu haben sind. Mit Dividendenrenditen von um die 6 Prozent und KGVs im niedrigen einstelligen Bereich sind das möglicherweise Schnäppchen.
Schnäppchenjagd statt Jahresendrally. So in etwa würde ich das Geschehen auf dem Börsenparkett zusammenfassen. Und das ist gut so, denn eine Jahresendrally würde bald ihr Ende finden, eine Schnäppchenjagd kann noch längere Zeit weitergehen. Und so ist sie auch ein gutes Omen für 2024. Hier wird derzeit möglicherweise das Fundament für eine breit angelegte Aufwärtsbewegung beim DAX im kommenden Jahr gelegt, so meine Interpretation der Dinge. Vor allem die Aussicht auf fallende Zinsen könnte dafür sorgen, dass das neue Jahr ein richtig gutes Jahr für die Börse wird. Wenn mich also mein Nachbar noch mal nach der Jahresendrally fragt, dann sage ich: „Ja, und wenn die endet, dann kommt die Frühjahrsrally, gefolgt von der Sommerrally und der Herbstrally, und dann schließlich wieder die Jahresendrally.“
Olaf Hordenbach
Der Autor ist Chefredakteur des Kundenmagazins von BNP Paribas MÄRKTE & ZERTIFIKATE. Zuvor war er über viele Jahre Chefredakteur eines großen deutschen Börsenmagazins. Nun ist er seit 17 Jahren selbstständiger Finanzjournalist.
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