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Euro – Europas Aktien sind günstig

05.01.2024 · von Holger Bosse

25 Jahre Euro – davon profitiert auch der Aktienmarkt

Herzlichen Glückwunsch, der Euro wird 25 Jahre alt. Wir erinnern uns, der Euro wurde Anfang 1999 erst als Buchgeld, dann 2002 als Bargeld eingeführt. Zwölf Länder haben damals mitgemacht: Neben Deutschland waren das Finnland, Frankreich, Griechenland, Österreich, Belgien, Irland, Italien, Luxemburg, die Niederlande, Portugal und Spanien. Später kamen dann noch weitere hinzu – im Jahr 2007 Slowenien, 2008 Zypern und Malta, 2009 die Slowakei, 2011 Estland, 2014 Lettland, 2015 Litauen und schließlich 2023 Kroatien –, sodass sich die Anzahl der Euroländer heute auf immerhin 20 summiert.

20 Länder, die es mittlerweile auf eine beachtliche Größe gebracht haben. Wären sie ein Staat, wie die USA, dann wäre Euroland nach den Vereinigten Staaten und China die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt, mit einem geschätzten Bruttoinlandsprodukt von über 16 Billionen Dollar im laufenden Jahr. Zum Vergleich: China könnte 2024 auf rund 18 Billionen Dollar kommen, die USA auf 28 Billionen Dollar. Der Euro trägt maßgeblich zur wachsenden Bedeutung der Euroländer in der globalen Wirtschaft bei. Denn es ist vor allem der Handel unter den Euroländern, der die Wirtschaft in Europa ankurbelt. Größte Handelspartner Deutschlands etwa sind andere Euroländer.

Unter den zehn wichtigsten Zielländern für deutsche Ausfuhren sind fünf Euroländer. Sie kommen zusammen auf ein Exportvolumen von derzeit jährlich fast 500 Milliarden Euro. Hingegen werden nur Waren und Dienstleistungen im Wert von knapp 160 Milliarden Euro in die USA, und nach China in Höhe von etwas über 100 Milliarden Euro ausgeführt. Das hat einerseits ganz „natürliche“ Gründe. Die Euroländer liegen in direkter Nachbarschaft, da macht man gerne Geschäfte. Grund ist aber auch, dass durch die gemeinsame Währung viele zusätzliche Kosten vermieden werden können, wie etwa Gebühren beim Wechsel der Währungen. Ein Faktor, der von Kritikern gern vergessen wird. Und die internationalen Devisenreserven werden mittlerweile zu 20 Prozent in Euro gehalten. Auch das stärkt die Position Eurolands in der Weltwirtschaft, auch wenn es letztendlich nicht darum geht, dem US-Dollar als Weltleitwährung Konkurrenz zu machen.

Mit zunehmender Bedeutung des Euro wächst auch der Stellenwert Europas für Investoren. Dem Euro Stoxx 50, der Aktien von Unternehmen aus Euroland enthält, wird unter Analysten im neuen Jahr größeres Kurspotenzial zugetraut. Dies gilt auch vor dem Hintergrund, dass europäische Aktien im globalen Vergleich eher günstig bewertet sind. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Euro Stoxx 50 lag im Dezember 2023 bei 13,5 Punkten. Der amerikanische S&P 500 weist hingegen ein KGV von über 25 auf.

Holger Bosse

Mit rund 20 Jahren Berufserfahrung im Investmentbanking, die meiste Zeit davon im Derivatebereich, kennt Holger Bosse das Börsengeschäft aus dem Effeff. Seit 2011 arbeitet er freiberuflich als Autor und Seminarleiter für Kapitalmarkttheorie.

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