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Nachhaltig investieren

09.05.2025 · von Matthias Niklowitz

Anpassung bringt den Investoren mehr als Folgenbekämpfung

Was ist besser – eine Klima-Anpassung oder die Handhabung der Folgen? Im Nachhaltigkeits-Finanzanlagenbereich stehen sich diese zwei Lager gegenüber: Das Erstere setzt auf eine fundamentale Umstellung des Geschäftsmodells, eine Umstellung der Produkte und/oder eine Umstellung der Dienstleistungen auf nicht fossile Energieträger und/oder mit wiederverwertbaren Materialien. Beispielsweise mit Plastik, das als Müll aus den Meeren gefischt wird. Ziel ist hier ein grundlegender Wandel der Unternehmen, um die Nachhaltigkeitsziele von Firmen und Staaten zu erreichen. Das zweite Lager setzt auf eine Handhabung der Folgen mit sanften Übergängen und längeren Fristen: Das reicht vom Bau höherer Dämme, um mit Überschwemmungen besser klarzukommen, bis hin zu nachhaltig konzipierten Klimasystemen, mit denen einzelne Gebäude und ganze Städte gekühlt werden können. Ziel ist hier die Anpassung der Gesellschaft und der Wirtschaft an eine Entwicklung, die als unvermeidlich gilt.

Welche Richtung ist für Investoren die bessere? Die Analysten der US-Investmentbank Jefferies haben das kürzlich untersucht. Die Ergebnisse sind aufschlussreich – und das beginnt gleich bei den unterschiedlichen Sektoren, die hier im Grunde miteinander verglichen werden. Unter den Unternehmen im Anpassungslager dominieren Industriefirmen und Finanzdienstleister. Bei den Folgebekämpfern bilden Energiewerte den Schwerpunkt, mit deutlichem Abstand zu Industriefirmen. Natürlich gibt es etliche Firmen, die sich beiden Lagern zurechnen lassen, aber diese wurden für die Analyse entfernt. Hinsichtlich der aktuellen und künftigen Bewertung – Grundlage ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis – liegen beide Lager etwa gleichauf: Hier steht es 20,38 zu 20,39 (für das laufende Geschäftsjahr) beziehungsweise 16,9 zu 17,7 (basierend auf den Gewinnerwartungen für 2026).

Bedeutende Unterschiede gab es dagegen bei der Performance: Auf 1-Jahres-Sicht verzeichnen die Anpassungs-Aktien ein Plus von 4 Prozent, die Folgebekämpfer dagegen ein Minus von 9,4 Prozent. Auf 3-Jahres-Sicht liegen die Anpassungs-Aktien 14,4 Prozent vorne, die Folgebekämpfer dagegen 6,7 Prozent zurück. Lediglich auf 5-Jahres-Sicht sieht es anders aus: Die Unterschiede sind praktisch verschwunden, und jetzt liegen die Folgebekämpfer mit 64 Prozent leicht vor den Anpassungs-Aktien, die auf plus 60 Prozent kommen. Die Anpassungs-Aktien weisen noch einen weiteren Vorzug auf: Sie liegen nur unwesentlich hinter den breiten Benchmark-Indizes zurück. Nicht nur das veränderte politische Klima, auch der immer wieder festgestellte Rückstand der Aktien von nachhaltigen Unternehmen ist für viele Investoren ein Grund, diese in ihren Portfolios unterzugewichten.

Versierte und risikofähige Investoren setzen lieber auf Einzelaktien: Für diese Analysen wurden über 300 Firmen herangezogen, inklusive bekannter Adressen wie ABB, BASF, Geberit, Siemens, Sulzer und – Tesla. Der US-Autohersteller gilt aufgrund seiner Vorreiterrolle und seiner bestehenden Marktposition weiterhin als nachhaltige Aktie.

Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.

Matthias Niklowitz

Matthias Niklowitz ist Analyst und Journalist in Zürich (Schweiz). Themenbereiche sind Innovationen, Nachhaltigkeit und Technologie. Nach dem Studium in Zürich (Sozial-, Umwelt- und Wirtschaftswissenschaften) arbeitete er in der universitären Forschung, bei Wirtschaftsmedien, in Banken und in Think Tanks in der Schweiz, in Frankreich, in Grossbritannien und in Deutschland. Matthias Niklowitz ist verheiratet, zur ganzen Familie gehören vier Kinder.

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