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Nachhaltig investieren

29.08.2025 · von Matthias Niklowitz

Uran-Aktien laufen besonders gut

Das Spektrum nachhaltiger Anlagemöglichkeiten ist groß: Es reicht von klassischen Energiethemen über Rohstoffe wie Kupfer oder Agrarprodukte bis hin zu besonders guten Firmenkulturen und Emissions-Kompensationszertifikaten. Genauso breit gestreut sind die Anlageprodukte: Diese werden oft in ETF-Form mit unterschiedlichen Inhalten gefüllt. Breit konzipierte „Clean Energy“-Produkte konkurrieren mit hoch spezialisierten, beispielsweise ETFs, die sich auf Uranförderer spezialisiert haben.

Tatsächlich liefen solche Uran-Aktien in den vergangenen 12 Monaten besonders gut, wie eine Auswertung über den Datenanbieter Factset zeigt. Der S&P 500 Index, den in den USA viele Investoren als Benchmark verwenden, ist seit Sommer 2024 um 17,6 Prozent gestiegen. Der etwas breiter gefasste MSCI World Index legte 18,3 Prozent zu – dieser Index ist bei vielen Nicht-US-Anlegerinnen und -Anlegern der bewährte Vergleichsmaßstab.

Miserabel abgeschnitten haben in diesem Zeitraum ETFs, die sich auf die kalifornischen Emissions-Kompensationszertifikate spezialisiert haben. Generell sind lang laufende Produkte, die beständig in kurz laufende investieren, ein schwieriges Thema. Bei ETFs auf Emissionszertifikate kumulieren sich die Herausforderungen. Die Rollkosten fressen einen guten Teil der theoretisch erzielbaren Erträge auf, und weil hier der weitere Aufwand besonders groß ist, kommen noch üppige Gebühren der Emittenten und Sponsoren hinzu.

Umgekehrt haben ETFs, die in die Uran- und Lithium-Förderung investieren, in den vergangenen 12 Monaten besonders gut abgeschnitten. Hier waren Preissteigerungen zwischen 26 und 62 Prozent drin. Beide Themen weisen geopolitische Elemente auf, beide betreffen auch Lieferketten – und für beide gibt es auch längerfristige Alternativen. Es sind demnach keine „Buy and Hold“-Themen, die man unbesorgt kaufen und einige Jahre im Depot für sich arbeiten lassen kann.

Sichtbar ist das bei den Themen Solar, Wind und Wasserstoff. Solar und Wind sind heute vielerorts auf der Erde die unschlagbar günstigsten Energiequellen. Bei diesen Technologien sind allerdings auch die Eintrittsbarrieren für Hersteller, Energieproduzenten und Versorger nicht sonderlich hoch, beispielsweise im Vergleich mit der Nuklearbranche. Große Erfolge am Markt bedeuten dann nicht gleich auch große Erfolge an den Börsen – ein großes Angebot bringt beträchtlichen Preisdruck. Die Profiteure sind dann die Energiekonsumenten. Sowohl Solar- als auch Wind-ETFs kamen in den vergangenen 12 Monaten auf mittlere einstellige prozentuale Wertgewinne.

Ähnlich sieht es mit der Wertentwicklung beim Thema Wasserstoff aus – obwohl hier die Ursachen für die anämische Preisentwicklung woanders liegen: Der Start in die Wasserstoff-Wirtschaft erlebte bereits mehrere Male ein Desaster. Was theoretisch gut funktioniert, erweist sich in der Praxis als zu komplex, und bisherige Verfahren und Technologien weisen starke Lock-in-Effekte auf. Es erscheint unwahrscheinlich, dass sich das bald ändert.

Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.

Matthias Niklowitz

Matthias Niklowitz ist Analyst und Journalist in Zürich (Schweiz). Themenbereiche sind Innovationen, Nachhaltigkeit und Technologie. Nach dem Studium in Zürich (Sozial-, Umwelt- und Wirtschaftswissenschaften) arbeitete er in der universitären Forschung, bei Wirtschaftsmedien, in Banken und in Think Tanks in der Schweiz, in Frankreich, in Grossbritannien und in Deutschland. Matthias Niklowitz ist verheiratet, zur ganzen Familie gehören vier Kinder.

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