Neugewichtung beim Nasdaq100
Die Nasdaq hat zuletzt überraschend ein „Special Rebalance“ angekündigt, um die zu hohe Gewichtung der Schwergewichte zu reduzieren. Kann das deren Höhenflug bremsen?
Der Hype um KI hat in den vergangenen Monaten die Schwergewichte unter den US-Technologiefirmen nach oben schießen lassen. Daher hat der Nasdaq 100 seit Jahresanfang um rund 40 Prozent zugelegt und damit den S&P500 mit einem Plus von „nur“ 16,7 Prozent weit hinter sich gelassen.
Die Nasdaq hat reagiert und am 7. Juli ein „Special Rebalance“, also quasi eine außerordentliche Neugewichtung, des Nasdaq 100 angekündigt. Sie wird auf Basis der Daten vom 3. Juli umgesetzt, woraufhin der Index zum Handelsstart am Montag, 24. Juli mit der neuen Gewichtung traden wird. Die genauen Daten hierfür wird die Nasdaq am 14. Juli bekanntgeben.
Die Nasdaq hatte bislang nur zwei außerordentliche Neugewichtungen durchgeführt, im Dezember 1998 und im Mai 2011.
Um was geht es beim „Special Rebalance“ genau?
Dabei soll die hohe Abhängigkeit von den Schwergewichten zugunsten eines höheren Gewichts für die anderen Indexmitglieder reduziert werden. Es werden also keine neuen Mitglieder in den Index aufgenommen und es scheiden auch keine aus.
Bei den Schwergewichten geht es um jene Indexmitglieder mit einem Gewicht von mindestens 4,5 Prozent. Wenn deren Gewicht auf insgesamt mehr als 48 Prozent steigt, reduziert die Nasdaq es auf 40 Prozent.
Zum Stichtag 3. Juli hatten die sechs Schwergewichte Microsoft, Apple, Alphabet, Nvidia, Amazon und Tesla ein Gewicht von insgesamt 50,9 Prozent.
Zum Vergleich: am 11. Juli sah die Lage wie folgt aus: Microsoft liegt an der Spitze mit einem Indexgewicht von 12,7 Prozent, vor Apple (12,3 Prozent), Alphabet (insgesamt 7,2 Prozent mit beiden Aktiengattungen), Nvidia (7,0 Prozent), Amazon (6,7 Prozent) und Tesla (4,4 Prozent).
Microsoft hat im Nasdaq 100 ein höheres Gewicht als Apple, während es im S&P500 genau anders herum aussieht. Beim Rebalancing des Nasdaq 100 per Stichtag 3. Juli wird also das Gewicht von Microsoft am stärksten reduziert und jenes von Tesla am wenigsten.
Wird der Höhenflug der Schwergewichte gebremst?
Laut den Berechnungen von Experten besitzen die 24 größten ETFs auf den Nasdaq 100 ein verwaltetes Vermögen von rund 271 Mrd. Dollar. Wenn dabei das Gewicht der Schwergewichte von 50,9 auf 40 Prozent reduziert wird, müssten laut meinen Berechnungen Aktien im Volumen von insgesamt 29,5 Mrd. Dollar verkauft werden. Üblicherweise machen das die ETFs innerhalb weniger Tage.
Könnten Verkäufe von 29,5 Mrd. Dollar für Verkaufsdruck bei den Aktien der sechs Schwergewichte sorgen? Das kann ich mir nicht vorstellen, liegt doch der Börsenwert allein von Apple bei rund 3,0 Billionen Dollar. Die sechs Unternehmen insgesamt bringen sogar 10,4 Billionen Dollar auf die Waage.
Und da sollen Verkäufe von 29,5 Mrd. Dollar für Verkaufsdruck sorgen? Nein, das sind „Peanuts!“ Vielmehr sollte der KI-Hype ungebremst weitergehen und die Einzelaktien und damit Nasdaq 100 und S&P500 weiter nach oben treiben.
Egmond Haidt
Nach der Bankausbildung und dem BWL-Studium arbeitete er ab 2000 als Redakteur bei BÖRSE ONLINE. Seit Juli 2013 ist der Finanzjournalist als Freiberufler tätig. Jeden Dienstag ab 18 Uhr analysiert er die neuesten Entwicklungen am Finanzmarkt in der Sendung Euer Egmond.
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