Nachhaltig investieren
Auswirkungen des US-Klimapakets sind schwer abschätzbar
Anfang August hat der US-Kongress ein Gesetzespaket über Milliardeninvestitionen im Klimaschutz- und Sozialbereich verabschiedet. Allein auf den Klimaschutz entfallen Ausgaben in Höhe von 370 Milliarden US-Dollar über die kommenden zehn Jahre. Das Paket gilt damit als bisher größte Investition der USA im Kampf gegen den Klimawandel. Bis 2030 sollen die Kohlendioxid-Emissionen um 40 Prozent gesenkt werden. Analysten, die die Folgen der neuen Gesetze für die Unternehmensgewinne berechnet haben, kommen auf durchschnittlich 1,5 bis 1,7 Prozent Gewinnreduktion pro Aktie für die kommenden Jahre.
Nach der Verabschiedung des Gesetzespakets waren die Preise von ETFs aus dem Clean-Energy-Bereich deutlich gestiegen. Spätestens jetzt erwarten dennoch viele Investoren eine detaillierte Liste von Einzelaktien, die besonders stark vom US-Gesetzespaket profitieren werden. Seriöse Stimmen winken indes ab: Erst in den kommenden Monaten wird man sehen, wie die neuen gesetzlichen Vorgaben in konkrete einzelne Bestimmungen und Anreize für Unternehmen überführt werden und welche Firmen dann wie stark vom Milliardenpaket profitieren werden. Zudem hat sich in den vergangenen Jahren gezeigt, dass es ungemein schwierig ist, das Thema nachhaltige Energie beispielsweise über die Aktien einzelner Wind- und Solaranlagenhersteller zu spielen. Wer sich für dieses Thema interessiert, sollte das über breit abgestützte, volumenstarke und liquide ETFs machen. Es gibt darüber hinaus zwei interessante aufstrebende Themen, die Investoren jetzt verfolgen sollten: Zunächst sind das die vorwiegend kleineren, meist privat gehaltenen „Direct Air-Capture“(DAC)-Firmen. Bisherige Verfahren, mit denen CO2 der Atmosphäre entnommen und in unproblematische Formen überführt wird, erfordern (zu) viel Energie, und sie produzieren pro Tonne entsorgtes CO2 50 Kilogramm neues Treibhausgas. Das britische Start-up MZT beispielsweise baut jetzt eine Pilotanlage, bei der Treibhausgase über elektrochemische Prozesse der Luft entnommen werden, ähnlich wie das Bäume und sonstige Pflanzen in der Natur vormachen. Die „Carbon Capture Storage“-(CCS)-Technologien wiederum konzentrieren sich darauf, die Treibhausgase möglichst nahe an den Stellen zu reduzieren, wo sie entstehen. Auch diese Industrie gilt als aufstrebend. Die führenden Unternehmen sind groß, sie arbeiten sehr profitabel, und hier sind die Anlagerisiken derzeit überschaubar. Orthodoxen ESG-Investoren werden allerdings die hier führenden Adressen nicht gefallen: Es sind Exxon Mobil und Oxy in den USA, Shell und Equinor in Europa. Diese Unternehmen aus dem Öl- und Gassektor habe bereits viele wichtige Technologien entwickelt und sind auch dabei führend, diese im industriellen Maßstab einzusetzen. Allerdings gibt es auch etliche rückständige Firmen. Dieses Beispiel zeigt, dass es oft verführt ist, traditionelle Industrien voreilig abzuschreiben – und dass es auch im ESG-Bereich viele Grauzonen zwischen dunkelgrün (sehr nachhaltig) und braun (gar nicht nachhaltig) gibt.
Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.
Matthias Niklowitz
Matthias Niklowitz ist Analyst und Journalist in Zürich (Schweiz). Themenbereiche sind Innovationen, Nachhaltigkeit und Technologie. Nach dem Studium in Zürich (Sozial-, Umwelt- und Wirtschaftswissenschaften) arbeitete er in der universitären Forschung, bei Wirtschaftsmedien, in Banken und in Think Tanks in der Schweiz, in Frankreich, in Grossbritannien und in Deutschland. Matthias Niklowitz ist verheiratet, zur ganzen Familie gehören vier Kinder.
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