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Nachhaltig investieren

30.09.2022 · von Matthias Niklowitz

Boom-Branche Klimatechnologie

Sowohl für die Realwirtschaft als auch für die Börsen sehen die Prognosen düster aus: Für Europa stellt man sich jetzt auf eine Rezession im kommenden Winter ein. Die Anleihe- und Aktienkurse haben bereits die Zinserhöhungen vorweggenommen. Jetzt preisen die Märkte nach und nach auch die Rezession ein, und das bedeutet weitere mögliche Kursverluste bei Aktien und – nach den eindeutigen Aussagen der Notenbanken – auch keine Entspannung bei den Zinsen. Denn sowohl die Europäische Zentralbank in der Eurozone als auch die Federal Reserve in den USA lassen keine Zweifel aufkommen, dass sie die Zinsen so weit anheben werden, bis die Inflation unter Kontrolle ist.

Es fallen indes längst nicht alle Kurse: Der Öl- und Gassektor hatte bis vor Kurzem eine Sonderkonjunktur. Inzwischen stellt man sich jedoch auch hier in Hinblick auf eine nahende Rezession auf rückläufige Preise ein. Rüstungsunternehmen, neben Öl- und Gas-Aktien vielerorts auf den Ausschluss-Listen von ESG-Investoren, laufen ebenfalls deutlich besser als der Gesamtmarkt. Gestiegen sind zudem die Preise der CO₂-Emissions-Zertifikate. Das ist eine politisch durchaus erwünschte Entwicklung. Und da sind noch die Klimatechnologie-Unternehmen. Hier verzeichnen Unternehmen, die Kapital suchen, gemäß Bloomberg ein großes Interesse bei Risikoinvestoren. Teilweise überbieten sich diese Investoren, während man sich in anderen Technologiebereichen mit zum Teil viel tieferen Bewertungen auseinandersetzen muss. Die Klimatechnologie-Firmen gelten als diejenigen, die nicht nur reden, sondern die die „echten“ Probleme lösen. Solche Firmen arbeiten an Lösungen, mit denen CO₂ aus der Luft in synthetische Treibstoffe umgewandelt wird (etwa Synthelion, das kommende Woche eine neue Fertigungsanlage in Betrieb nehmen wird). Oder sie arbeiten am Entzug von CO₂ aus der Atmosphäre und der Endlagerung im Boden. Oder sie arbeiten an Lösungen für E-Fahrzeuge, für energieneutrale Wohnhäuser und „smarte“ Bürogebäude. Geld ist hier derzeit weniger knapp als Talente, wie die Analysten von CB Insights kürzlich festgestellt haben. Überall sind Fachkräfte knapp – und das gilt auch für die Klima-Tech-Branche. Hinzu kommt, dass Start-ups mit Unternehmen aus dem Öl- und Gassektor um die Talente konkurrieren, denn einige dieser großen Konzerne arbeiten ebenfalls an innovativen Lösungen.

Zwei Treiber werden die Klimatechnologie-Firmen durch die sich abzeichnende Baisse tragen: Einerseits das US-Climate-Bill-Programm, das 370 Milliarden US-Dollar für Projekte bereithält. Und andererseits machen die teureren CO₂-Emissionszertifikate zunehmend Geschäftsmodelle attraktiv, die noch vor Kurzem als unrentabel galten. Synthetischer Flugtreibstoff beispielsweise rechnet sich, wenn die für die Erzeugung unabdingbare Solarenergie günstig zur Verfügung steht und der konventionelle Treibstoff zu teuer ist. Und in absehbarer Zeit wird Klimatechnologie noch besser investierbar werden – denn abgesehen von den großen VC-Firmen gibt es in diesem Bereich derzeit lediglich einige wenige Fonds und noch weniger attraktive Einzelaktien.

Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.

Matthias Niklowitz

Matthias Niklowitz ist Analyst und Journalist in Zürich (Schweiz). Themenbereiche sind Innovationen, Nachhaltigkeit und Technologie. Nach dem Studium in Zürich (Sozial-, Umwelt- und Wirtschaftswissenschaften) arbeitete er in der universitären Forschung, bei Wirtschaftsmedien, in Banken und in Think Tanks in der Schweiz, in Frankreich, in Grossbritannien und in Deutschland. Matthias Niklowitz ist verheiratet, zur ganzen Familie gehören vier Kinder.

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