Holzpreis - Jetzt gehts ans Holz
Was uns die Holzpreise über die Inflationsentwicklung verraten
Im Winter geht es in den Wald. Daran komme ich auch in diesem Jahr nicht vorbei. Wald, damit meine ich jetzt nicht etwa ruhige ausgedehnte Spaziergänge im Schnee, sondern Bäumefällen. So ist das hier, bei uns in den Bergen. Wenn es schneit und der Boden gefroren ist, gehen meine Nachbarn und ich in den Wald, um Holz für das Heizen zu schlagen. Knochenarbeit ist das. Tagelang wird gesägt und geschleppt, Bäume entastet und rausgezogen. Eine Arbeit, die heute kaum noch einer machen will.
Nun, mit Holz beschäftige ich mich noch unter einem ganz anderen Gesichtspunkt. Der Holzpreis ist nämlich im Frühjahr 2021 durch die Decke gegangen. Das hatte verschiedene Gründe. Der wichtigste war wohl, dass die Wirtschaft nach dem globalen Lockdown wieder an Fahrt aufnahm. Der Bausektor erholte sich rasant, Holz zum Bauen wurde in großen Mengen bestellt. Die wachsende Nachfrage traf auf ein begrenztes Angebot. Wichtige Holzlieferanten wie Russland etwa hatten nämlich ein Exportverbot verhängt. Die Folge: Die Holzpreise stiegen und stiegen. Das ist an sich noch nichts Bemerkenswertes, interessant ist aber, dass im Nachklang, mit einigen Monaten Verzögerung, auch die Inflation sprunghaft anzog. Im Juli etwa kletterte die Inflationsrate in Deutschland im Vergleich zum Vorjahresmonat um 3,8 Prozent, im Juni lag sie noch bei 2,3 Prozent. Dass der Holzpreis sozusagen der Inflation vorausläuft, könnte man so erklären: Erholt sich die Wirtschaft, wird wieder mehr gebaut, dabei wird im Vorfeld Bauholz bestellt. Der Holzpreis wird dadurch zu einer Art Frühindikator für die gesamte Wirtschaft und damit auch für die Inflationsentwicklung. Und jetzt die gute Nachricht: Der Holzpreis ist wieder zurückgekommen. Aktuell steigt er zwar wieder, insgesamt notiert er aber deutlich unter seinen Rekordhochs. Daraus folgere ich, auch die Inflationsrate wird zurückkommen. Der starke Wachstumsimpuls nach dem Lockdown schwächt sich ab, der allgemeine Preisauftrieb verliert an Kraft. Das ist auch gut für den Aktienmarkt, denn dann wird man sich dort über steigende Zinsen keinen Kopf mehr machen müssen.
Olaf Hordenbach
Der Autor ist Chefredakteur des Kundenmagazins von BNP Paribas MÄRKTE & ZERTIFIKATE. Zuvor war er über viele Jahre Chefredakteur eines großen deutschen Börsenmagazins. Nun ist er seit 17 Jahren selbstständiger Finanzjournalist.
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