TecDAX - Tech-Anleger wittern Morgenluft

02.12.2022 · von Franz von den Driesch

Vor allem die US-Notenbank sorgte zuletzt für gute Stimmung

Mit einem Plus von gut 8 Prozent im November hat der TecDAX ein dickes Ausrufezeichen gesetzt. Deutlich bergauf ging es vor allem zur Wochenmitte, als Fed-Chef Jerome Powell verlauten ließ, die geldpolitischen Zügel künftig weniger straff anzuziehen. „Es ist sinnvoll, das Tempo unserer Zinserhöhungen zu drosseln“, sagte der oberste US-Währungshüter in einer Rede bei der Brookings Institution in Washington. Es war die Bestätigung, auf die viele Anleger gehofft hatten. Schließlich brachten die starken geldpolitischen Straffungen der Fed und der EZB sowie die damit einhergehenden steigenden Finanzierungskosten im bisherigen Jahresverlauf insbesondere hoch bewertete Technologietitel unter die Räder. Denn höhere Zinsen bei der Berechnung des Firmenwerts führen dazu, dass die künftigen Gewinne aus heutiger Perspektive weniger wert sind. 

Zinswende nach unten ist noch nicht abzusehen

Seit Jahresbeginn notiert der TecDAX aber noch immer mit rund 20 Prozent im Minus und hinkt damit deutlich hinter dem DAX her, der „nur“ rund 8 Prozent verloren hat. Dies hat auch sein Gutes: Waren viele Titel vor Jahresfrist noch deutlich überbewertet, könnte das Gros der negativen Nachrichten mittlerweile weitgehend eingepreist sein. Gleichwohl dürften die Bäume noch nicht in den Technologie-Himmel wachsen. Der Jubel über die zukünftig kleineren Zinsschritte ist zwar groß, doch mancher Anleger scheint dabei zu vergessen, dass die Phase steigender Zinsen noch nicht beendet ist. Sie steigen weiter, nur langsamer – eine Wende nach unten ist derzeit noch nicht absehbar. Dies bedeutet aber nicht, dass der TecDAX bis Jahresende nicht noch Luft nach oben haben könnte. 

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