Nachhaltig investieren

23.12.2022 · von Matthias Niklowitz

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​Durchwachsene Jahresbilanz für ESG-Anlagen

Wer als ESG-affiner Anleger lediglich die Kurs- beziehungsweise Preisentwicklung im Auge hat, kann mit 2022 zufrieden sein: Die globalen ESG-Indikatoren, die oft auf dem MSCI World Index basieren, schneiden sehr ähnlich ab wie die konventionellen Nicht-ESG-Benchmarks. Wenn es Abweichungen der ESG-Produkte gibt, die auf solchen Nachhaltigkeitsindizes aufbauen, dann spielen oft die Kosten dieser Produkte eine größere Rolle als die Abweichungen selber. Mehr Druck kommt von anderen Seiten: Zunächst fließen laufend weniger neue Mittel in ESG-Fonds. Gemäß dem Fonds-Analysehaus Morningstar gab es zwar bis Ende September noch Zuflüsse im Umfang von 139 Milliarden US-Dollar in ESG-ETFs und im gleichen Zeitraum wurden aus den Aktienmärkten über 640 Milliarden Dollar abgezogen, aber der Oktober verzeichnete laut den Daten von Bloomberg kaum noch Zuflüsse. Und im November, einem in den Vorjahren immer starken ESG-Monat, lag der Wert bei lediglich 5 Milliarden Dollar. 

Dann ist der parallele Markt der nachhaltigen Schuldverschreibungen, im Jargon „ESG Debt“, in diesem Jahr deutlich zurückgegangen. Gemäß den Bloomberg-Zahlen liegt die Summe noch bei 1,2 Billionen Dollar, ein Fünftel weniger als noch Ende 2021. Daran wird sich während der letzten Handelstage im Jahr 2022 kaum noch etwas ändern. Mit einem Minus von 45 Prozent überproportional eingebrochen ist das Volumen im Segment der „sozialen Anleihen“. Diese waren oft emittiert worden, um die Folgen der Covid-19-Pandemie zu lindern. Es liegt auf der Hand, dass dieses spezielle Segment mit dem Ende der Pandemie weniger Volumen auf sich vereinigen kann.  

Schließlich ist da noch der Gegenwind aus Politik und Wirtschaft. US-Unternehmer Elon Musk hatte ESG-Anlagen im Mai als „Schwindel“ bezeichnet – und in diesem Monat kam es dann tatsächlich zu einem Netto-Mittelabfluss aus ESG-Produkten. Auch politischer Druck aus einzelnen US-Bundesstaaten hatte sich bemerkbar gemacht. Einzelne große Fondsunternehmen haben diesem Druck inzwischen nachgegeben und sind aus Klima-Allianzen ausgetreten. Andere haben eben erst wieder ihre Unterstützung für die Nachhaltigkeit bekräftigt. Einige unschöne Greenwashing-Schlagzeilen sind für das ganze ESG-Thema auch nicht hilfreich. 

Die Schwäche bei ESG-Anlagen kommt zu einem ungünstigen Zeitpunkt: Sowohl die Klima- als auch die Artenschutz-Konferenz haben gezeigt, dass und wie viel Geld erforderlich ist, um das Leben auf der Erde zu erhalten. In einigen Bereichen der Wirtschaft entstehen jetzt indes auch neue potenzielle Boom-Branchen mit immer mehr investierbaren reifen und vielversprechenden Start-ups. Beispielsweise bei mit erneuerbaren Energiequellen produziertem künstlichen Treibstoff, bei Technologien, die Treibhausgase aus der Atmosphäre entfernen, und bei neuen Stromspeicher-Technologien. Bei vielen Investoren ist die Angst, hier den nächsten Boom zu verpassen, größer als Bedenken rund um ESG-Regulierungsfeinheiten. Fraglich ist nur, ob und wie das den gesamten Markt nachhaltiger Finanzanlagen mitreißt.

Aufgrund der zunehmenden Bedeutung von nachhaltigem Investieren berichtet Märkte & Zertifikate weekly an dieser Stelle jede Woche über Neuigkeiten am ESG-Markt sowie über die vielfältigen Aktivitäten von BNP Paribas in diesem Bereich.

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Matthias Niklowitz

Matthias Niklowitz ist Analyst und Journalist in Zürich (Schweiz). Themenbereiche sind Innovationen, Nachhaltigkeit und Technologie. Nach dem Studium in Zürich (Sozial-, Umwelt- und Wirtschaftswissenschaften) arbeitete er in der universitären Forschung, bei Wirtschaftsmedien, in Banken und in Think Tanks in der Schweiz, in Frankreich, in Grossbritannien und in Deutschland. Matthias Niklowitz ist verheiratet, zur ganzen Familie gehören vier Kinder.

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